《即时观点》中国央行周一起普降准备金率1个百分点，不断下调为常态

路透北京4月19日 - 中国人民银行周日决定，普降金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施。自周一（20日）起下调金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

新闻稿并称，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、"三农"以及重大水利工程建设等的支持力度，同时对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

此外，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且"三农"或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

中国央行此前曾於2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

以下为市场人士的评论:

--国泰君安首席固定收益分析师 徐寒飞：

从短期来看，一季度宏观经济数据偏弱是降准的催化剂。一季度经济数据低於预期，经济增长环比跌破长期的底线，央行下调准备金率是释放货币政策刺激的信号。而且，由於近期美元偏弱势，给了央行下调准备金率比较好的时机；
中期来看，由於货币创造机制发生变化，过高的法定准备金率需要逐步下调至正常水平。外汇占款的趋势性下降使得采用高准备金率对冲的必要性下降，而且五月份将要实行存款保险制度，其作用可以替代部分存款准备金；
对债券市场短期有利好，但需要关注对风险偏好的提升效果。前期债券市场对偏弱宏观数据的正面反应正是在price in政策放松，因此降准对市场下周走势利好幅度有限。需要关注的是对风险偏好的推动作用，如果配合其他刺激政策，很可能导致股票市场继续飙升，对债市形成不利影响。

**相关背景**
--中国一季度国内生产总值(GDP)同比增长7%，增速创出六年新低。3月规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速跌至金融危机以来最低，2008年11月低点为5.4%。3月社会消费品零售总额同比增长10.2%，1-3月固定资产投资同比增长13.5%，两者延续去年下半年来基本逐月下行的态势。
--中国国务院总理李克强周五考察中国工商银行、国家开发银行，敦促银行加大对实体经济的信贷支持力度。
--中国国家主席习近平称，中国经济体量大、韧性好、潜力足、回旋空间大、政策工具多，现在增长7%左右的经济增量已相当可观。‘一带一路'建设和亚洲基础设施投资银行都是开放的，中国欢迎各方积极参与。
--中国国务院总理李克强周二表示，中国经济下行压力还在持续加大，但对长期向好充满信心，也要做好应对更大困难挑战的准备。要坚持稳中求进工作总基调，在区间调控基础上，加大定向调控力度。
--中国国务院副总理张高丽表示，今年中国经济下行压力有所加大，困难比去年多，政府要主动作为，使积极的财政政策加力增效，稳健的货币政策松紧适度。更加注重定向调控，努力完成今年的任务。
--国务院副总理汪洋表示，当前进出口形势严峻复杂，要发挥市场和政府"两只手"的作用，尽快遏制外贸下滑势头，防止由减速变为持续失速。（完）

(发稿 路透中文部；撰写 李铮; 审校 张喜良)