《中国新债预测》国开行五期债定位接近二级，盘整市况下新意不多

* 招标品种：2015第11期新发债，及第7-10期增发债
* 期限及招标金额： 1年40亿元；3/5年60亿元；
* 7年：50亿元；10年90亿元
* 追加上限：一年至多15亿元，其他期限无
* 招标时间: 1/3/5年：5月5日9:30-10:30；7/10年：9:30-11:10
* 受访人数: 8位(券商、基金和银行)
* 预测区间: 3.18%-3.26%；3.57%-3.64%；3.68%-3.75%；4.08%-4.20%；3.76%-3.84%
* 预测均值: 3.22%；3.60%；3.71%；4.12%；3.79%

路透上海5月4日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周二将招标发行1-10年五期固息债。路透调查显示，五一期间降息预期落空后，银行间债市重回盘整。虽然新债供给颇多，但资金宽松亦形成支撑，因此明日新债定位有望接近二级，预测均值分别落在3.22%、3.60%、3.71%、4.12%和3.79%。

北京一基金公司交易员称，目前现券方向感不强，如无意外，国开行例行的福娃债定位应该与二级接近。惟需求不好，"七年期容易出状况。"

因需求不佳，国开行七年期债近期定位一直高於10年。上周二该行招标的七年期增发债，中标收益率4.1486%，明显超过4%的预测均值，同时招标的10年期收益率为3.7976%，接近3.77%的预测均值，二者倒挂点差达35个基点(bp)。

银行间债市固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，一、三、五、七及10年期最新收益率分别为3.3203%、3.6286%、3.7243%、4.1175%和3.7656%。

在例行周二发行五期债的基础上，国开行将於周四(7日)招标增发至多100亿元两期债，三年和10年品种规模各半。 urn:newsml:reuters.com:*:nL4T0XV16K

明日招标五期债中，一年期为今年第11期新发债。首场招标结束后，将向工行 601398.SS 1398.HK 、农行 1288.HK 601288.SS 和中行 3988.HK 601988.SS 追加发行各不超过5亿元，通过三家商业银行柜台向个人和非金融机构投资者分销。

三、五、七、10年品种为该行今年第七、八、九、10期增发债，票面利率依次为4.18%、4.13%、4.25%及4.21%。具体发行条款如下：

2015第11期新发债及7、8、9、10期增发债
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招标上限 1年40亿元；3/5年60亿元；7年50亿元；10年90亿元
追加发行上限 1年15亿元；3/5/7/10年：无
期限/计息方式 1/3/5/7/10年固息
招标时间 1/3/5年：5月5日9:30-10:30；7/10年：5月5日9:30-11:10
招标方式 采用单一利率/价格(荷兰式)招标方式
缴款日 1年：5月12日；3/5/7/10年：5月7日
起息日 1年：5月12日；3年：4月3日；5/7/10年：4月13日
分销期 1年：5/6-5/12;3/5/7/10年：5/6-5/7
上市日 1年：5月14日；3/5/7/10年：5月13日
基本承销额 不设立
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 1年无；3年0.05%；5/7年0.10%；10年0.15%
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