《中国新债预测》国开行10年新券亮相预测值偏低，20年增发债料近二级

* 招标品种：国开行10年固息新发债及20年增发债
* 期限及招标金额：10年：120亿元；20年：30亿元
* 招标时间：3月31日14:30-15:30
* 受访人数: 9位(银行、券商)
* 预测区间：3.18%-3.32%；3.90%-4.00%
* 预测均值: 3.24%；3.93%

路透上海3月30日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将招标发行10年固息新债及20年
增发债。路透调查显示，近期招标显示季末一级配置需求减退，长期金融债二级情绪仍偏谨
慎，但收益率有所企稳，预计明日招标需求尚可；其中，该行年内首度新发10年券更有望受
捧，定位料低於二级水平，两期债中标利率(收益率)预测均值分别为3.24%和3.93%。

华南一银行交易员表示，市场对国开10年新发券的投标热情会高一些，且两期债缴款日
在清明节假期后(4月5日)，季末资金紧张的影响也会相应淡化。

上海一银行交易员则认为，近期长端一级投标情绪谨慎，尤其是金融债，预计明日招标
需求情况还难言旺盛。换券效应虽有影响，但市场整体情绪一般，新券与老券之间的利差可
能也有限。

二级市场上，交易员称，剩余期限约10年的国开债活跃券150218 CN150218=CFXS 周三
午后成交收益率稳在3.28%位置。而本次20年期增发的标的券国开债160205券S>波动有限，最新成交收益率为3.94%，与上日尾盘持平。

中债登银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，10年及20年期
最新收益率为3.3032%和3.9432%。

明日招标的两期债中，10年期为国开行2016年第10期新发债，20年期为2016年第五期N160205=CFXS>增发债，票面利率为3.80%。

具体发行条款如下：

2016年第10期新发债、2016年第五期增发债
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发行上限 10年：120亿元；20年：30亿元
期限/计息方式 10/20年固息
招标方式 单一利率/价格(荷兰式)
缴款日 4/5
起息日 10年：4月5日；20年：1月25日
分销期 4/1-4/5
上市日 4/7
基本承销额 不设立
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 10年0.15%；20年0.20%
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