(内文第一段中20年国开债收益率预测均值应为“3.93%”，非“3.94%”)
* 招标品种：国开行10年及20年固息增发债
* 期限及招标金额：10年：120亿元；20年：30亿元
* 招标时间：5月26日14:30-15:30
* 受访人数：8位(银行和券商)
* 预测区间：3.25%-3.32%；3.92%-3.96%
* 预测均值: 3.28%；3.93%
路透北京5月25日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将增发10年及20年期固息债。路
透调查显示，虽然今日二级现券维持震荡格局，但一级农发债招标结果较好，且目前流动性
平稳偏松，故在交易和配置需求下，明日国开新债定位料低於二级，收益率预测均值分别为
3.28%和3.93%。
“这几天一级市场都比较乐观，我看农发/口行的倍数都蛮高的，所以我也偏乐观，...
目前的流动性尚可，加上中央再次重申对供给侧改革，所以短时间应该还有点做多的空间。
”华南一银行交易员说。
不过他同时表示，感觉目前比较担心的还是去杠杆和美联储（FED）加息，所以个人对
整个6月还是比较看空的，本次10年国开增发标的券160210想在3.30%以下有大的突破也比较
难，二级市场收益率还是易上难下的震荡格局。
业内人士周三透露，中国农业发展银行下午招标的三年、五年和10年增发债，中标收益
率分别为2.9868%、3.2080%和3.4684%，对应投标倍数3.29倍、2.84倍和5.55倍。
“近期一级（金融债市场）还不错，市场有点情绪，二级虽然在震荡，但也就1-2个bp
（基点）之内影响，这几天消息面也比较清淡，10年投机嘛，20年配置比较偏好一些。”华
南一券商交易员称。
财政部上午三年期国债招标结果则显示需求一般。该三年期续发国债加权中标收益率为
2.5444%，稍高於此前2.53%的市场预测均值；边际中标收益率为2.5800%，投标倍数2.51倍
。
明日招标两期债中，10年期为国开行今年第10期 CN160210=CFXS 增发债，票面利率3.1
8%；20年期为今年第五期 CN160205=CFXS 增发债，票面利率3.80%。
中债登银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，10年及20年期
最新收益率为3.3269%和3.9474%。二级市场上，160210最新报价 tCN160210=CFXM 为3.3100
%/3.3075%；160205最新报价 tCN160205=CFXM 为4.00%/3.80%。
具体发行条款如下：
2016年第10期和第五期增发债
-----------------------------------------------
发行上限 10年：120亿元；20年：30亿元
期限/计息方式 10/20年固息
招标时间 5月26日14:30-15:30
招标方式 单一价格(荷兰式)
缴款日 5/30
起息日 10年：4月5日；20年：1月25日
分销期 5/27-5/30
上市日 6/1
基本承销额 不设立
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 10年0.15%；20年0.20%
-----------------------------------------------(完)
(发稿 侯向明；审校 张喜良)
* 招标品种：国开行10年及20年固息增发债
* 期限及招标金额：10年：120亿元；20年：30亿元
* 招标时间：5月26日14:30-15:30
* 受访人数：8位(银行和券商)
* 预测区间：3.25%-3.32%；3.92%-3.96%
* 预测均值: 3.28%；3.93%
路透北京5月25日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将增发10年及20年期固息债。路
透调查显示，虽然今日二级现券维持震荡格局，但一级农发债招标结果较好，且目前流动性
平稳偏松，故在交易和配置需求下，明日国开新债定位料低於二级，收益率预测均值分别为
3.28%和3.93%。
“这几天一级市场都比较乐观，我看农发/口行的倍数都蛮高的，所以我也偏乐观，...
目前的流动性尚可，加上中央再次重申对供给侧改革，所以短时间应该还有点做多的空间。
”华南一银行交易员说。
不过他同时表示，感觉目前比较担心的还是去杠杆和美联储（FED）加息，所以个人对
整个6月还是比较看空的，本次10年国开增发标的券160210想在3.30%以下有大的突破也比较
难，二级市场收益率还是易上难下的震荡格局。
业内人士周三透露，中国农业发展银行下午招标的三年、五年和10年增发债，中标收益
率分别为2.9868%、3.2080%和3.4684%，对应投标倍数3.29倍、2.84倍和5.55倍。
“近期一级（金融债市场）还不错，市场有点情绪，二级虽然在震荡，但也就1-2个bp
（基点）之内影响，这几天消息面也比较清淡，10年投机嘛，20年配置比较偏好一些。”华
南一券商交易员称。
财政部上午三年期国债招标结果则显示需求一般。该三年期续发国债加权中标收益率为
2.5444%，稍高於此前2.53%的市场预测均值；边际中标收益率为2.5800%，投标倍数2.51倍
。
明日招标两期债中，10年期为国开行今年第10期 CN160210=CFXS 增发债，票面利率3.1
8%；20年期为今年第五期 CN160205=CFXS 增发债，票面利率3.80%。
中债登银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，10年及20年期
最新收益率为3.3269%和3.9474%。二级市场上，160210最新报价 tCN160210=CFXM 为3.3100
%/3.3075%；160205最新报价 tCN160205=CFXM 为4.00%/3.80%。
具体发行条款如下：
2016年第10期和第五期增发债
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发行上限 10年：120亿元；20年：30亿元
期限/计息方式 10/20年固息
招标时间 5月26日14:30-15:30
招标方式 单一价格(荷兰式)
缴款日 5/30
起息日 10年：4月5日；20年：1月25日
分销期 5/27-5/30
上市日 6/1
基本承销额 不设立
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 10年0.15%；20年0.20%
-----------------------------------------------(完)
(发稿 侯向明；审校 张喜良)