Capital Economics周四分享了对日元兑美元表现的见解，预测日元在2025年将迎来更强劲的一年。
这一分析是在日元承压一段时间后发布的，主要原因是美国联邦储备委员会（Fed）和日本银行（BoJ）的政策。尽管今年美联储降息而日本银行加息，但2024年日元兑美元仍贬值了约10%。
美联储最近的鹰派立场暗示2025年仅降息50个基点，与日本银行决定暂停收紧周期形成对比，这导致了日元的下跌。
美联储主席鲍威尔谨慎的态度和日本银行不愿承诺进一步加息的决定突显了这种货币政策的分歧。结果是美国国债收益率上升，日元价值相应下跌。
Capital Economics指出，在美联储整个宽松周期中，包括周一在内，长期国债收益率一直对日元构成挑战，尽管短期前景更为乐观。
10年期美国国债收益率预计将在宽松周期结束时高于开始时的水平，这种情况虽然罕见但并非前所未有。
分析还指出，尽管日本银行加息，10年期日本政府债券（JGB）收益率难以跟上国债收益率的步伐，这导致日元兑美元面临困境。
对特朗普当选的预期以及明年可能实施的关税和财政刺激等因素影响了国债市场。
展望2025年，Capital Economics预计日元将迎来更有利的货币政策环境。虽然美联储可能对进一步降息保持谨慎，但预计将有足够的宽松措施来维持长期收益率在当前水平。
另一方面，在植田行长的数据依赖方法下，日本银行可能会比投资者目前预期的更强烈地推动政策正常化，这可能会提振长期收益率并强化日元。Capital Economics预测到2025年底日元将达到145/$。
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