《中国新债预测》国开行5/7/20年增发债收益率均值4.18%、4.47%和4.69%

* 招标品种：国开行2/5/7/20年固息增发债
* 招标上限：2/20年：40亿；5年：80亿；7年：60亿
* 招标时间：2/5/7年：4月26日14:30-15:30；20年：4月26日14:30-16:10
* 受访人数：7位(银行、券商、基金)
* 预测区间：3.94%-4.10%；4.15%-4.22%；4.45%-4.54%；4.65%-4.73%
* 预测均值：4.00%、4.18%、4.47%、4.69%

路透上海4月25日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将招标增发二、五、七和20年四
期固息债。路透调查显示，今日置换降准落地，但资金面仍预期谨慎，引发现券市场情绪偏
弱，午后农发行新债需求也较一般，明日因逆回购到期量大，央行态度如何引发关注，四期
债中标收益率预测均值为一次4.00%、4.18%、4.47%和4.69%。

“下午农发需求也不算很好，明天国开新债需求估计也一般吧，”华中一银行交易员称
，不过明天逆回购到期量大，债市情绪怎么样还不好说。

中债银行间固息政策债（国开行）到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，二、五、七、2
0年期最新收益率为4.1001%、4.2358%、4.4845%、4.7642%。

财政部上午招标续发行的一和10年期固息国债，加权中标收益率为2.9437%和3.5509%，
此前预测均值分别为2.90%和3.54%，一年明显高于预期；两期债对应投标倍数为1.97倍和2.
09倍。

农发行下午招标的一年、五年、七年和10年期固息债，中标收益率分别为3.5987%、4.2
843%、4.4687%和4.5429%，投标倍数为2.17倍、2.09倍、2.36倍和2.55倍。


中国央行降准实施之日，银行间市场周三资金面改善并不明显。交易员指出，降准释放
资金的同时，央行公开市场零操作进行资金回笼，流入市场的资金有限。今明两日逆回购到
期规模基本抵消降准净释放的资金量，央行可能在有意引导政策预期重回稳健中性的轨道，
需关注明日逆回购操作情况。
明日招标新债中，20年品种为国开行2016年第五期 CN160205=CFXS 的增发债，二、五
和七年品种分别为该行2018年第二期 CN180202=CFXS 、第四期 CN180204=CFXS 和第六期N180206=CFXS>的增发债，四期债票面利率分别为3.80%、4.53%、4.69%和4.73%。

具体发行条款如下：

2016年第五期和2018年第2/4/6期增发债
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招标上限 2/20年：40亿；5年：80亿；7年：60亿
期限/计息方式 2/5/7/20年固息
招标时间 2/5/7年：4月26日14:30-15:30
20年：4月26日14:30-16:10
招标方式 单一价格（荷兰式）
缴款日 5月2日
起息日 2年：2018/2/7； 5年：2018/3/23；
7年：2018/4/2；20年：2016/1/25
分销期 4/27-5/2
上市日 5月4日
基本承销额 无
付息频率 按年
发行人增发权利 保留
承揽费 2年：0.05%；5/7年：0.10%；20年：0.20%
----------------------------------------------------------------(完)

(发稿 吴芳；审校 张喜良)