在美股明显释放出对关税和贸易战挥之不去的担忧迹象之时，全球利率市场也开始表现出令人忧虑的紧张迹象。
伦敦同业拆借利率（Libor）大幅攀升，接近2.7%
近期，基于美元的伦敦同业拆借利率（Libor）大幅上涨。Libor是欧洲货币市场上，银行同业之间的短期资金借贷利率。
如美国的联邦基金利率，Libor对全球资金市场的流动性短缺及经济压力极其敏感。
当Libor的大幅上涨伴随着美国债券收益率曲线的趋平，以及信贷息差扩大，这可能是全球金融市场发出的危险预警信号。
这一压力的源头尚不清楚，但市场在担忧什么。
10年期与2年期美债收益率曲线趋平至51个基点
周二（3月27日），美股再次大跌。受科技股的拖累，道指收跌近350点，并进入回调领域。纳指盘中一度跌超3.5%，最终收跌近3%。标普跌约1.7%。
受美股大跌的影响，资金大量逃离股市，涌入债市。10年期美债收益率因此降至2.78%，触及2月以来的最低水平。债券价格与收益率反向而行。
将10年期美债与2年期美债收益率相比显示，收益率曲线周二（3月27日）趋平至51个基点，或者仅0.5个百分点，为2007年以来的最低水平。
美债收益率曲线趋平直至倒挂，总是经济衰退的先行指标。旧金山联储曾就收益率曲线的趋平发出警告，“收益率曲线趋平是未来经济活动的一个异常精确的指标。过去60年，每次美国经济衰退之前都会发生收益率曲线的倒挂（也就是短期的债券收益率高于长期债券收益率）。”
在一个经济周期的后期，当经济快速改善时，美联储通常会激进加息以控制通胀。但这会扼杀经济，并导致经济衰退。
自金融危机以来第一次，美联储政策更紧缩而不是宽松
此外，12月联邦基金利率期货近期反弹，价格上涨而受益下降，暗示债券投资人开始对美联储今年将激进加息持怀疑态度。
嘉信理财（Charles Schwab）债券市场策略师Charles Schwab表示，在上周美联储加息之后，目前联邦基金利率为1.7%，高于普遍的通胀水平。
这意味着，自金融危机以来第一次，美联储政策更紧缩而不是宽松。这部分解释了股市和债市为何如此紧张不安。
假如近期的减税、预算增加及解除管制无法如预期刺激经济，美联储货币政策收紧将导致经济增长放缓。今年一季度美国GDP被修正至3%以下。
目前全世界不乏经济、政治及地缘政治风险
特朗普与朝鲜最高领导人金正恩或于5月前会面。此外，油价在上升。在沙特阿拉伯和伊朗争夺地区霸权的同时，原油的地缘政治风险溢价也在上升。
而对特朗普的“通俄门”调查仍在进行中，只是结果如何尚不知晓。
稍微能确定一点的是，市场将为观察不到的不确定性和风险作出定价。
利率可以说明很大一部分情况，但还需观察市场中不是那么令人注目的情况，这样才能知道情况最终将如何演变。