《中国新债预测》国开行10及20年债定位近二级，需求一般长端品种仍谨慎

* 招标品种：国开行10年及20年固息增发债
* 期限及招标金额：10年：110亿元；20年：40亿元
* 招标时间: 3月24日14:30-15:30
* 受访人数: 7位(银行、券商)
* 预测区间：3.15%-3.23%；3.85%-3.95%
* 预测均值: 3.18%；3.89%

路透上海3月23日 - 中国国家开发银行 CHDB.UL 周四将招标增发10年及20年固息债。路透调查显示，较之现券二级市场弱势震荡格局，虽然近期一级招标结果表现稍好，但是在资金面逐步改善势头下，机构对短久期品种稍显青睐，配置长期品种心态仍谨慎，料明日国开债需求一般近二级。

"现在一级还可以，不过就是短端表现好於长端，下午的农发行长端需求也一般，"上海一银行交易员谈到，20年期因为发行量太少，预测难度较大，不过整体应该跟上周差距不太大。

财政部上午招标续发行的200亿元人民币三年期国债，加权中标收益率为2.2421%，低於市场预测均值2.28%；边际中标收益率为2.2737%，投标倍数2.50倍。

农业发展银行下午招标的五年、七年和10年增发债收益率分别为2.9566%、3.2485%和 3.3153%，对应投标倍数分别为3.52倍、2.46倍和2.15倍；15年和20年增发债收益率分别为3. 8541%和3.9336%，对应投标倍数为5.48倍和3.59倍。

中债登银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线 0#IFSDYBMK= 显示，10年及20年期最新收益率为3.1729%和3.9292%。而本次增发的标的券10年国开债150218券最新报价 tCN150218=CFXM 在3.19%/3.1875%，上日尾盘为3.1880%/3.18%。

明日招标的两期债为国开行2015年第18期 CN150218=CFXS 和2016年第5期 CN160205=CFXS 的增发债，票面利率3.74%和3.80%。

具体发行条款如下：

2015年第18期增发、2016年第5期债增发
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发行上限 10年：110亿元；20年：40亿元
期限/计息方式 10年/20年固息
招标时间 3月24日14:30-15:30
招标方式 单一价格(荷兰式)
缴款日 3月28日
起息日 10年：2015/9/10；20年：1/25
分销期 3/25-3/28
上市日 3月30日
基本承销额 不设立
付息频率 按年付息
发行人增发权利 保留
承揽费 10年0.15%；20年0.20%
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