周二,摩根士丹利将法航荷航(AF:FP)(OTC: AFLYY)的股票评级从"与大市同步"下调至"减持"。该公司还将航空公司股票的目标价从此前的9.40欧元下调至7.10欧元。这一调整反映了对公司财务状况和市场竞争的担忧。
分析师认为,与同行相比,法航荷航的股票在企业价值与息税前利润(EV/EBIT)的基础上显得昂贵,这导致了此次降级。该航空公司2025年的交易倍数为8.5倍,高于英国国际航空集团IAG的4.7倍和汉莎集团的7.0倍。
摩根士丹利分析师表示,更倾向于对法航荷航竞争对手的市场敞口,理由包括较低的企业业务敞口以及像英国国际航空集团IAG那样更专注于西方市场。尽管承认燃料因素推动了板块的上调,但分析师由于这些相对劣势对法航荷航持更谨慎态度。
报告还预测,法航荷航的净债务预计将持续上升至2025年。这一预测部分归因于持续的社会税偿还。此外,该公司的目标价调整是基于净债务的滚动前移,考虑到2025年预期的负37%自由现金流(FCF)收益率。
摩根士丹利对法航荷航的修正立场凸显了影响航空股估值和前景的竞争挑战和财务指标。
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