周三，摩根大通下调了Cipla Ltd. (CIPLA:IN)的目标价，从此前的INR1,630下调至INR1,600。尽管如此，该公司仍维持对该股票的增持评级。摩根大通的分析承认公司面临短期挑战，但指出当前估值仍具吸引力。
Cipla第二季度收入与市场共识和摩根大通自身预期一致，其中南非业务同比增长27%，这有助于平衡印度市场5%的温和增长。
公司的EBITDA利润率超出预期，达到26.7%，比共识高出80个基点，比摩根大通预估高出120个基点，主要得益于强劲的毛利率。
印度市场增长疲软主要归因于急性疾病领域的表现不佳，预计第三季度随着呼吸系统领域的回升而恢复。
同时，美国收入略有下降，为2.35亿美元，环比下降5%，部分原因是Lanreotide供应面临挑战。这些问题预计在第三季度会进一步恶化，但到2025财年第四季度将得到解决。
Cipla在Goa的市场份额预计在第三季度数据中将保持在35%，但Goa工厂的分类状态仍悬而未决。摩根大通已将2026财年下半年至2027财年的情况视为维持现状。
除了取决于Goa工厂状态的潜在gAbraxane上市外，Cipla的产品管线强劲，计划在2025财年下半年和2026财年初推出多个肽类产品，预计gAdvair将在2026财年上半年推出，gOvar和gSymbicort的申请计划在2027财年提交。
摩根大通对Cipla保持积极态度，理由是公司在品牌市场的显著曝光度（印度和南非约占其收入的60%），以及美国市场差异化产品的健康管线。
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