周一，高盛重申了对TRONOX（NYSE: TROX）股票的买入评级，目标价格维持在15.00美元。该公司报告的2024年第三季度调整后EBITDA为1.43亿美元，低于彭博社共识和公司自身约1.55亿美元的指导中值。
业绩不佳主要归因于二氧化钛（TiO2）销量低于预期，环比下降7%，而预测为环比下降2-4%。
尽管销量下滑，TRONOX的定价保持稳定，环比增长1%。然而，锆石销量未达预期，环比下降12%，而公司此前预计与上一季度持平。锆石销售不佳部分归因于中国建筑需求疲软，以及部分销售推迟至第四季度。
展望未来，管理层将第四季度EBITDA指导中值设定为1.24亿美元，低于彭博社1.59亿美元的共识预期。预计TiO2销量将环比下降10-15%，由于TiO2需求低迷，EBITDA利润率预计将处于高teens水平。公司计划在即将到来的季度保持定价纪律。预计锆石销售将环比保持不变。
公司对2025年的展望假设宏观经济复苏和中国反倾销税的利好。然而，最近与涂料客户的交谈表明，对明年宏观经济复苏的预期更为谨慎。
公司承认，如果终端市场需求和宏观经济因素没有显著改善，具有挑战性的销量状况可能会持续到明年。尽管反倾销措施可能带来潜在优势，但2025年上半年价格可能会比预期下降更多。
在其他近期新闻中，Tronox Holdings Plc报告了第三季度喜忧参半的业绩。这家全球化工公司的收入增至8.04亿美元，同比增长21%，尽管欧洲和亚太地区的需求下降。
然而，公司的调整后EBITDA略低于预期，为1.43亿美元，净亏损为2500万美元，调整后每股摊薄亏损为0.13美元。
Tronox还透露，预计第四季度TiO2销量将下降10%至15%，而锆石需求预计保持稳定。公司计划将3.8亿美元用于资本支出，战略重点放在南非的增长上。同时，Tronox保持强劲的资产负债表，可用流动性为6.68亿美元，净债务为27亿美元。
公司还概述了未来战略，包括关注流动性、减少债务和战略增长机会，特别是在稀土板块。尽管欧洲和亚太地区的需求低于预期，但Tronox仍处于战略性地位，可以在不降价的情况下获得市场份额。这些是Tronox Holdings Plc的最新发展。
InvestingPro 洞察
为了对TRONOX的近期表现和前景提供额外背景，让我们来看看InvestingPro的一些关键财务指标和洞察。尽管公司最近面临挑战，但InvestingPro提示表明，TRONOX的净收入预计今年将增长，分析师预测公司将保持盈利。这与公司对2025年宏观经济复苏的预期相一致。
然而，值得注意的是，TRONOX的股票在过去一周内大幅下跌，一周价格总回报率为-8.82%。这一下跌可能反映了市场对公司第三季度业绩不佳和下调第四季度指引的反应。该股票的波动性进一步体现在其6个月价格总回报率为-27.91%，表明投资者对公司近期前景持续担忧。
从积极方面来看，TRONOX已连续13年保持股息支付，目前股息收益率为4.03%。这种对股东回报的承诺可能在这个不确定时期为投资者提供一些稳定性。此外，公司的流动资产超过短期债务，表明公司有稳健的财务状况来应对当前的市场挑战。
对于考虑TRONOX估值的投资者来说，该股票的市盈率为46.73，乍看之下可能较高。然而，当根据近期盈利增长进行调整时，PEG比率为更有利的0.42，这可能表明相对于其增长前景，该股票被低估。
InvestingPro为TRONOX提供了10个额外的提示，为那些有兴趣深入了解公司财务健康状况和市场地位的人提供了更全面的分析。
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