周一，摩根大通更新了对HDFC银行有限公司（HDFCB:IN）（NYSE: HDB）股票的展望，将目标价从1,700印度卢比上调至1,750印度卢比，同时维持对该股票的中性评级。
这一调整是在HDFC银行第二季度税后利润（PAT）达到1,680亿卢比之后做出的，同比增长5%，超过摩根大通的预期3%。该银行的业绩得到了与另类投资基金（AIF）相关的拨备转回的支持。
该银行的净利息收益率（NIM）环比保持稳定，贷款和负债结构的收益被该行为应对新规定而持有更高流动性的决定所抵消。
净利息收入（NII）同比增长10%，而核心拨备前营业利润（PPOP）增长13%，这主要得益于手续费的显著恢复（同比增长17%）和运营支出的适度增长。
HDFC银行展现了强劲的资产质量，净滑坡率控制在0.7%。报告的资产回报率（ROA）为1.96%，高于摩根大通1.8%的核心预估。
然而，该行的贷款增长同比仅为7%，且该行表示在2025和2026财年将低于系统增长，因为它旨在解决合并后的资产负债表问题。
该行的活期和储蓄账户（CASA）增长虽然优于同行，但相对缓慢，同比增长8%，这可能会限制未来增长。合并后，CASA占资产比率下降了近900个基点至24%，该行承认提高这一比率对未来利润率和ROA的提升至关重要。
摩根大通已修订了HDFC银行2025和2026财年的每股收益（EPS）预测，分别下调3%和4%，以反映预期的较慢贷款增长。
尽管如此，由于其控制的账面增长和1.3%的总滑坡率，该行的信用风险相对其他私营银行较低。该公司预计，资产负债表的修复，特别是贷存比（LDR）方面，可能需要约18至24个月。
在其他近期新闻中，HDFC银行因其强劲的存款增长而受到关注，高盛重申了对该行的"确信买入"评级。该行的存款增长优于其他主要银行，报告同比增长15%。
另一方面，伯恩斯坦法国兴业集团保持了对HDFC银行的"跑赢大市"评级，尽管该行战略性地出售了部分汽车和住房贷款组合，旨在在市场流动性紧张的情况下重新平衡其资产负债表。
然而，里昂证券将HDFC银行从"跑赢大市"降级至"持有"，反映了该行专注于盈利而非贷款账簿扩张。相比之下，花旗维持了对该行的"买入"评级，但在该行最近的财务指标显示净利息收益率和净利息收入出现正面惊喜后修订了目标价。
摩根大通也调整了对HDFC银行的立场，将该股从"增持"降级为"中性"，并降低了目标价，原因是资产负债表增长低于预期，且预计贷款增长将趋于平缓。
尽管有降级，摩根大通仍认为HDFC银行有运营杠杆可以维持其资产回报率。这些是围绕HDFC银行的最新发展。
InvestingPro 洞察
HDFC银行最近的表现，正如摩根大通的分析所强调的，与InvestingPro的几个关键指标和洞察相一致。该行的市值为1,573.1亿美元，反映了其在银行业的重要地位。
一个InvestingPro提示指出，HDFC银行"交易价格接近52周高点"，这与最近的积极表现和摩根大通提高的目标价相符。这表明尽管报告中提到了挑战，投资者对该行的前景仍有信心。
该行19.32的市盈率表明投资者愿意为其股票支付溢价，可能是由于其强大的市场地位和增长潜力。然而，另一个InvestingPro提示警告说，HDFC银行"相对于近期盈利增长，市盈率较高"，投资者应考虑这一点，特别是鉴于摩根大通修订的EPS预测。
HDFC银行的收入增长令人印象深刻，过去十二个月增长了120.79%。这种强劲的增长，加上31.05%的营业利润率，凸显了该行有效创造利润的能力，支持了摩根大通对强劲资产质量和受控净滑坡的观察。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了额外的提示和指标，可以为HDFC银行的财务健康和未来前景提供进一步的洞察。
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