周五，摩根大通调整了对Sociedad Quimica y Minera (NYSE: SQM)的立场，将该公司股票评级从增持下调至中性。该公司还将目标价从之前的55美元下调至44美元。评级变更基于预计碳酸锂当量（LCE）的锂化学品价格将在未来三年内长期保持在每吨10,000至11,000美元的较低且更窄的范围内。
根据该公司的说法，SQM股票在过去一个月内上涨23%，这是由中国股市的整体反弹和投资者情绪的普遍改善推动的。然而，摩根大通预计，任何锂价格的上涨可能都是暂时的。该公司指出，大量潜在产能可能迅速进入市场，这可能会阻止锂价格持续上涨。
摩根大通还指出，在预计的锂价水平下，SQM预计将经历紧张的利润率和回报，仅与资本成本持平，并可能导致至少三年的现金消耗。这种财务压力可能会限制公司分配股息和重新投资于运营的能力。
此外，该公司观察到，即使考虑到周期性低点，SQM的估值倍数似乎也是合理的。在过去一年中，SQM与同行相比的估值差距在30-40%之间波动。目前，该公司的交易估值差距为0-21%，具体取决于用于比较的指标。这一评估表明，考虑到预期的市场条件，该股票的当前估值与行业标准一致。
在其他最近的新闻中，矿业巨头力拓正在考虑收购Arcadium的锂资产组合，这一举动与日益增长的电动汽车电池金属需求相一致。此次潜在收购正值锂价下跌之际，受低于预期的电动汽车销量和中国供应过剩的影响。
Arcadium的资产横跨魁北克的苔原到阿根廷的安第斯山脉，以及西澳大利亚，包括活跃的矿山、数十年供应的锂矿床和先进的加工设施。RBC Capital Markets和Morgan Stanley的分析师对这笔交易表示支持，指出力拓有能力促进Arcadium的产量增长，并且锂可能占力拓年收入的约4%。
此外，领先的锂生产商Sociedad Quimica y Minera (SQM)最近成为分析师报告的主题。BMO Capital Markets维持对SQM的跑赢大市评级，尽管将2024年EBITDA估计下调约18%至16亿美元。同时，Deutsche Bank将SQM的目标价从之前的36.00美元调整为35.00美元，同时重申对该股票的持有评级。
这次修订是在公司第二季度财务业绩公布后进行的，该季度调整后的EBITDA和每股收益（EPS）低于预期。尽管有这些修订，Scotiabank仍重申了对SQM的行业跑赢大市评级，目标价保持在70.00美元。
InvestingPro洞察
来自InvestingPro的最新数据为摩根大通的降级提供了额外的背景，进一步阐明了SQM的财务状况和市场表现。该公司的市值为125.5亿美元，市盈率高达374.22，表明投资者为当前收益支付了溢价。这与摩根大通对未来几年利润率和回报紧张的担忧相一致。
InvestingPro提示强调，SQM的交易市盈率较高，这印证了摩根大通的估值评估。此外，分析师预计本年度销售额将下降，支持该公司对锂价格和SQM财务表现的谨慎展望。
尽管面临这些挑战，SQM在某些领域表现出了韧性。该公司已连续31年保持派发股息，尽管当前股息收益率仅为1.31%。SQM还以适度的债务水平运营，这可能在预计的利润率紧张期间提供一些财务灵活性。
值得注意的是，SQM在过去一个月内实现了14.49%的价格总回报，这与摩根大通对近期股价上涨的观察一致。然而，年初至今-26.83%的价格总回报反映了该公司面临的更广泛挑战。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了7个额外的提示，可能为SQM在不断发展的锂市场中的前景提供进一步的洞察。
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