周四，CFRA将Live Nation Entertainment (NYSE:LYV)的股票评级从持有下调至卖出，并将目标价从98美元上调至100美元。尽管该公司股价自9月低点以来上涨了22%，但该机构仍对公司在未来几个季度的预期季节性疲软表示担忧。
新的目标价基于CFRA对2025年23亿美元EBITDA估计的11.0倍远期总企业价值与息税折旧及摊销前利润（TEV/EBITDA）倍数，这与行业平均水平一致。
CFRA已将Live Nation 2024年的每股收益（EPS）预估下调0.35美元至1.35美元，而2025年的EPS预估上调0.05美元至2.45美元。这一调整反映了预期收入和EBITDA将增长11%-12%。
该机构指出，Live Nation的财务表现在全年中波动较大，其现场音乐会业务受影响最大，因为该业务在夏季高峰期产生最强劲的需求。
在2024年第二季度，Live Nation报告音乐会数量同比增长8%，占总收入的83%。此外，票务收入增长4%（占总收入的12%），赞助和广告收入增长3%（占总收入的5%）。调整后营业收入的细分显示，音乐会贡献38%，票务41%，赞助/广告31%，公司/其他为-10%。
该机构还对司法部审查Ticketmaster（Live Nation利润丰厚的票务业务）可能产生的影响表示担忧。这次审查可能会导致Live Nation被迫分拆票务和音乐会业务。CFRA的报告还指出，Live Nation的总债务与资本比率为83.8%，总债务为62亿美元。
在其他近期新闻中，Live Nation Entertainment经历了一系列财务调整和分析师评级。Guggenheim维持买入评级，目标价为130美元，由于第三季度体育场观众人数大幅下降，该机构调整了其财务模型。该机构将第三季度收入设定为78.6亿美元，调整后营业收入（AOI）为8.99亿美元。同时，Macquarie将Live Nation的目标价上调至130美元，理由是Austin City Limits音乐节高端产品的成功。
Live Nation目前正与美国司法部和39个州进行反垄断诉讼，试图驳回声称州损害与消费者费用无关的说法。Benchmark在Oasis宣布大型美国巡演后，维持Live Nation股票的持有评级，目标价未变。Oppenheimer基于对Live Nation的Venue Nation项目的积极展望，将Live Nation的目标价从110美元调整至120美元，维持优于大市评级。
美银证券以买入评级和125美元的目标价开始对Live Nation的报道，认为它在现场娱乐板块中是一个引人注目的增长机会。
InvestingPro洞察
最近的InvestingPro数据为CFRA对Live Nation Entertainment (NYSE:LYV)的降级提供了背景。该公司78.06的市盈率（根据2024年第二季度最近十二个月调整）支持CFRA的观点，即考虑到最近22%的价格上涨，该股票可能被高估。一个InvestingPro提示进一步强调了这一高估值，指出LYV"以高收益倍数交易"。
尽管CFRA对季节性疲软表示担忧，但Live Nation的财务显示出一些积极趋势。该公司过去十二个月的收入增长24.02%，EBITDA增长27.96%，表现强劲。然而，24.14%的毛利率与另一个InvestingPro提示一致，即LYV"毛利率较低"，这可能是CFRA谨慎展望的一个因素。
该股票最近表现强劲，过去一个月回报率为17.18%，过去三个月回报率为19.2%。这种强势反映在一个InvestingPro提示中，指出LYV"交易接近52周高点"。然而，投资者应注意另一个提示表明"RSI显示股票处于超买区域"，这可能支持CFRA决定降级该股票。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Live Nation Entertainment提供了13个额外的提示，为公司的财务健康和市场地位提供了更广泛的视角。
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