周四，花旗银行以中性评级开始对South State Corporation (NYSE:SSB)的覆盖，并设定了102.00美元的目标价。这一新评级反映了对该银行在与Independent Bank (NASDAQ:IBTX)的待定交易后运营风险的谨慎展望。
花旗承认，传统CenterState管理团队在过去并购中的历史表现似乎支撑着当前的股价，预期交易进程将顺利，未来运营将强劲。
分析师指出，传统CenterState和South State合并形成的当前公司的估值高于同行，达到有形账面价值(TBV)的2.0倍。分析师认为，这种溢价估值使得整合和执行中的错误余地有限。当前市场价格被认为已经考虑了并购完成和公司运营表现的最佳情况。
展望未来，花旗的分析与市场共识一致，预期South State的核心运营和并购后的财务状况，假设交易将在2025年第一季度中旬完成。该银行扩张到德克萨斯州和丹佛被视为交易后可能带来运营挑战的潜在来源，这可能会提供一个更有利的估值入场点。
尽管存在短期波动的可能性，花旗仍将South State视为银行板块的顶级运营商。分析表明，在每个经济周期中，该银行相对于同行的估值可能会出现罕见的、对投资者具有吸引力的机会。然而，当前评估显示，未来几个季度的风险/回报情况处于平衡状态。
在其他近期新闻中，SouthState Corp宣布其股东已批准与Independent Bank Group, Inc.的合并，预计将在2025年第一季度末完成。在此发展之后，金融服务公司Stephens将SouthState的目标价从88美元上调至101美元，同时维持对其股票的持平评级。同样，DA Davidson将SouthState的目标价上调至112美元，并将2024年每股收益(EPS)预估从6.40美元调整为6.67美元。
该公司还报告了强劲的第二季度业绩，其运营每股收益(EPS)为1.79美元，超过了1.54美元的共识预期，总收入达到稳健的4.25亿美元。尽管最近的网络事件使SouthState损失了800万美元，但预计保险将覆盖600万美元的这些费用。
公司的资本比率有所改善，TCE比率为8.4%，CET1为12.1%。这些发展展示了SouthState专注于增长和市场扩张，以强劲的贷款质量和对商业房地产贷款的谨慎态度为基础。
InvestingPro洞察
South State Corporation的财务指标和近期表现为花旗的中性立场提供了额外背景。根据InvestingPro数据，该公司的市盈率为15.28，表明相对于更广泛的市场，其估值相对适中。这与花旗观察到的该银行相对于同行的溢价估值相一致。
InvestingPro提示强调，South State已连续12年提高股息，并已维持28年的派息，展示了对股东回报的强烈承诺。这种一致的股息政策可能对注重收入的投资者具有吸引力，特别是考虑到当前2.24%的股息收益率。
该公司过去三个月的强劲回报，价格总回报率为24.1%，表明近期势头积极。这一表现可能反映了市场对即将与Independent Bank合并的乐观情绪，正如花旗分析中提到的。
值得注意的是，InvestingPro为South State Corporation提供了7个额外的提示，为考虑在即将到来的合并和潜在运营挑战背景下投资该股票的投资者提供了更全面的分析。
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