周四，摩根大通调整了对霍尼韦尔国际(NASDAQ:HON)的立场，将该股评级从增持下调至中性，但将目标价从225美元上调至235美元。
分析师表示，此次调整是出于对公司有机增长及其对利润影响的担忧，以及投资组合管理决策（包括资产剥离和分拆）对公司近期盈利前景的影响。
分析师指出，霍尼韦尔的战略已转向有机增长，预计将在2025年产生成果，但由于与利润率存在权衡，可能不会对底线产生重大贡献。虽然霍尼韦尔在2025年有潜在的并购增值空间，但重点似乎已转向资产剥离，这虽然可能改善质量指标，但可能会稀释盈利并偏离市场预期。
霍尼韦尔投资组合管理的一个重大举措是分拆其先进材料业务。尽管从战略角度来看是合理的，但预计分拆后的业务相比同行将以较低的倍数交易，这可能不利于霍尼韦尔的分部估值(SOTP)提升。这一行动还可能导致霍尼韦尔的股票在2025年的大部分时间里面临潜在压力。
分析师的声明强调了霍尼韦尔在促进有机增长、管理收购和执行资产剥离之间复杂的平衡。公司的战略举措旨在提升其投资组合质量，但直接成本似乎是偏离预期的盈利轨迹。
总之，将霍尼韦尔的目标价从之前的225美元上调至235美元，反映了分析师对公司在战略调整中财务前景的微妙看法。分析师的评论强调了霍尼韦尔在协调其增长举措与股东对盈利表现期望方面可能面临的挑战。
在其他近期新闻中，霍尼韦尔国际已宣布计划分拆其先进材料业务。预计将在2025年底或2026年初完成的分拆是霍尼韦尔专注于自动化、航空和能源转型战略的一部分。先进材料部门占霍尼韦尔销售额的10%，预计将产生38亿美元的销售额，EBITDA利润率超过25%。
Oppenheimer维持霍尼韦尔的表现评级，关注这一战略举措。TD Cowen也维持买入评级，强调霍尼韦尔的战略举措，而Morgan Stanley以持平评级开始覆盖，表明对公司近期复苏前景持谨慎态度。
此外，霍尼韦尔已将其年度现金股息从每股4.32美元提高到4.52美元，这是连续第15年增加股息。这些最新发展凸显了霍尼韦尔正在进行的业务运营和战略。
InvestingPro 洞察
为补充霍尼韦尔战略转变和摩根大通降级的分析，InvestingPro的最新数据提供了额外的背景。霍尼韦尔的市盈率为24.1，这与InvestingPro提示的"相对于近期盈利增长，公司正以较高的市盈率交易"相一致。这一估值指标支持了摩根大通对该股近期潜力的谨慎态度。
尽管对有机增长和投资组合管理存在担忧，霍尼韦尔仍保持强劲的股息状况。InvestingPro提示强调，该公司"已连续14年提高股息"，目前股息收益率为2.12%。这种持续的股息增长可能在文章讨论的过渡期内为投资者提供一些稳定性。
截至2024年第二季度，公司过去12个月的收入为373.3亿美元，同期收入增长率为3.28%。这一适度的增长率为分析师关于公司专注于有机增长及其对未来盈利潜在影响的评论提供了背景。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为霍尼韦尔提供了11个额外的提示，为公司的财务健康和市场地位提供了更广泛的视角。
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