周四，富国银行重申了对强生公司(NYSE:JNJ)股票的"中性"评级，目标价维持在163.00美元。该公司预计，强生公司2025年的每股收益(EPS)增长可能会落后于销售增长。这一预测基于通胀削减法案的预期影响，以及Stelara在美国失去专利保护(LOE)的影响，目前Stelara为公司贡献了高利润。
强生公司预计2025年销售增长至少为3%，但由于Stelara对利润率的重要贡献，公司可能会在EPS上看到更明显的影响。富国银行的分析表明，由于Stelara的LOE，2025年营业利润率可能同比下降约75个基点。因此，这可能导致EPS增长不到3%。
分析还考虑了强生公司最近的并购活动，指出2024年完成了四笔交易，最新的是收购V-Wave。预计这些交易将在2024年稀释EPS 0.92美元。
这一数字的细分显示，约0.75美元的稀释是由于与NM26和V-Wave相关的在研发项目(IPR&D)，而剩余的0.17美元来自额外的运营费用和融资费用。对于2025年，该公司估计额外的EPS稀释为0.22美元。
富国银行将强生公司2025年的EPS预估设定为10.43美元，其中包括2024年交易带来的额外稀释。如果不考虑这种稀释，EPS预估将为10.76美元，这表明相对于他们2024年剔除IPR&D后的EPS预估10.54美元，基本增长率约为1.1%。
该公司还认识到，由于强生公司于2024年10月1日重新获得Remicade和Simponi的国际权利，2025年可能会有0.05至0.06美元的EPS收益。
报告将其估计与市场共识预期进行了对比，后者可能没有充分考虑最近收购（尤其是V-Wave）带来的稀释。目前的共识EPS预估为2024年9.98美元和2025年10.72美元，这可能意味着基本EPS增长为3.7%。富国银行认为，考虑到Stelara LOE的预期影响，这些共识预期可能过于乐观。
在其他近期新闻中，强生公司在多个领域取得了重大进展。这家制药巨头最近完成了对心脏设备制造商V-Wave Ltd.的收购，通过增加用于心力衰竭患者的Ventura®心房间分流器扩大了其心血管产品组合。在盈利方面，预计该收购将在2024年和2025年分别减少公司调整后每股收益0.24美元和0.06美元。
在临床试验领域，强生公司报告其药物ERLEADA®在前列腺癌研究中显示出生存获益，与恩杂鲁胺相比，死亡风险降低了23%。然而，该公司停止了一项预防登革热的中期试验，标志着其对抗该疾病努力的终结。
在产品扩展方面，该公司在美国推出了TECNIS Odyssey人工晶状体，旨在改善白内障患者的视力。强生公司还向FDA提交了DARZALEX FASPRO®治疗的补充生物制品许可申请，以获得新的适应症，该申请得到了第3期CEPHEUS研究结果的支持。
在其他发展方面，强生公司的子公司Red River Talc LLC申请了预先包装的第11章破产保护，作为解决美国正在进行的与化妆品滑石相关的卵巢癌索赔的策略的一部分。最后，强生公司宣布执行副总裁兼首席人力资源官Peter M. Fasolo博士退休，Kristen Mulholland被任命为其继任者。
InvestingPro洞察
尽管富国银行的分析强调了一些挑战，但强生公司的财务健康状况和市场地位仍然稳健。根据InvestingPro数据，该公司拥有3867.2亿美元的巨大市值，凸显了其在制药行业的主要参与者地位。这一点得到了InvestingPro提示的进一步强调，该提示指出强生是"制药行业的知名企业"。
公司的财务稳定性体现在其收入增长上，InvestingPro数据显示过去十二个月收入增长了5.13%。这与文章中提到的强生自身对2025年至少3%销售增长的预测相一致。
此外，强生公司强劲的股息历史被InvestingPro提示所强调，该提示指出公司"已连续53年提高股息"。这种对股东回报的承诺反映在当前3.09%的股息收益率上。
虽然富国银行的分析指出了潜在的EPS挑战，但值得注意的是，强生公司的调整后市盈率为20.32，InvestingPro提示认为这"相对于近期盈利增长较低"。这可能表明市场已经将富国银行提出的一些担忧纳入了考虑。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了7个额外的提示，可能为强生公司的财务前景和市场地位提供进一步的洞察。
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