周三，Wolfe Research调整了对Commercial Metals Company (NYSE:CMC)股票的立场，将这家钢铁和金属产品制造商的股票评级从"优于大市"下调至"与大市持平"。此次调整是基于美国建筑业前景趋于谨慎，以及该公司在波兰业务面临的挑战。
Wolfe Research将美国建筑业前景谨慎作为下调评级的主要原因。该公司预计Commercial Metals截至2024年9月的财季业绩将有所放缓，预估盈利为2.35亿美元，与市场共识一致，但低于管理层指引的环比持平。尽管新增产能可能略微提升产量，但Wolfe Research预计需求不足以支撑公司满负荷运营。
分析师报告还强调，受近期利率上升的影响，私营部门反应滞后，预计2025年非住宅建筑板块支出将持平或下降。虽然联邦支出提供了一些支持，但由于通胀和项目延迟，增长预计将较为温和。
在波兰，该公司的利润率正受到竞争性进口的挤压，特别是来自西欧的进口。Wolfe Research将Commercial Metals的新公允价值区间设定在49美元至59美元之间，基于6.5倍2025年预估企业价值与EBITDA（EV/EBITDA）倍数。这一估值保持不变，且不包含目标价，符合Wolfe对评级为"与大市持平"的股票的政策。
研究公司承认，虽然这一倍数高于公司三年和十年平均6倍的水平，但与行业同行Nucor Corporation (NYSE:NUE)和Steel Dynamics, Inc. (NASDAQ:STLD)相比仍有显著折价。这一估值由Commercial Metals更强健的资产负债表和较少的产品多样性所支撑。Wolfe Research还表示，国内参与者数量有限可能会使钢筋利润率超过历史水平。
在其他近期新闻中，Commercial Metals Company报告了强劲的第三季度财务业绩，净利润为1.194亿美元，净销售额达到21亿美元。公司的合并核心EBITDA为2.561亿美元，利润率为12.3%。同时，Commercial Metals宣布任命Kekin Ghelani为高级副总裁兼首席战略官，负责战略规划、增长和监督并购。
在领导层变动方面，Barbara R. Smith将于2024年退休，卸任董事会执行主席一职，Robert S. Wetherbee将接任。此外，Tandra Perkins将加入董事会，带来她丰富的领导经验。研究公司Jefferies以"买入"评级开始对Commercial Metals的覆盖，强调了该公司在美国钢筋市场的强势地位和具有竞争力的估值。
在项目进展方面，Commercial Metals预计亚利桑那州微型轧钢厂将在2024财年第四季度或2025财年第一季度实现EBITDA收支平衡。公司已将2024财年的资本支出展望修订为4亿至4.25亿美元，同时计划2025财年的资本支出约为6亿至6.5亿美元。这些是Commercial Metals Company的近期发展。
InvestingPro洞察
为补充Wolfe Research的分析，来自InvestingPro的最新数据为Commercial Metals Company的财务状况提供了额外背景。该公司的市盈率为10.82，表明相对于盈利而言估值较为适中。这与InvestingPro提示的股票估值隐含强劲的自由现金流收益率相一致，这可能对注重价值的投资者具有吸引力。
尽管Wolfe Research报告中强调了一些挑战，但CMC展现了财务韧性。InvestingPro提示指出，该公司已连续54年保持股息支付，即使在市场波动的情况下也展示了对股东回报的承诺。此外，CMC目前的股息收益率为1.37%，过去十二个月股息增长12.5%，可能为追求收入的投资者提供不断增长的回报。
公司的财务状况似乎稳健，InvestingPro数据显示，流动资产超过短期债务，且公司以适度的债务水平运营。这种财务稳定性可能为CMC提供灵活性，以应对文章中描述的具有挑战性的建筑市场前景。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为CMC提供了13个额外的提示，可以更深入地了解公司的财务状况和市场表现。
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