周三，Wolfe Research将Sphere Entertainment（纽约证券交易所：SPHR）的股票评级从"同业表现"上调至"跑赢大盘"，并设定60.00美元的目标价。该公司认为，Sphere Entertainment有望从不断扩大的内容库中受益，并且可能达成新场地交易，这将显著提升公司价值。
以拉斯维加斯表演体验而闻名的Sphere Entertainment自开业以来，每场表演的经济效益有所下降。然而，Wolfe Research预计，更广泛的内容库将在未来对公司产生积极影响。
此外，新场地的潜在建立预计将为每个新建场地贡献约7亿美元的价值。这一估计基于Sphere Entertainment将从约5亿美元销售额中获得10%的特许权使用费，增量利润率为95%的预测。
分析师指出，Sphere的商业模式和成本结构旨在支持扩张。拉斯维加斯场地的成功被视为Sphere概念经济可行性的证明，这预计将鼓励潜在的场地建设者。
60美元的目标价是通过部分总和（SOTP）估值方法得出的。在Sphere部门中，拉斯维加斯Sphere基于企业价值/贡献利润基础进行估值，应用15倍的倍数。Sphere的管理费用和销售、一般和行政费用（SG&A）单独以12倍估值，因为这些成本预计将支持当前和未来的Sphere场地，而无需显著增长。
Wolfe Research还估计未来Sphere扩张的价值为12亿美元。这一估值基于贴现现金流（DCF）分析，该分析对第二个Sphere的开发赋予了很高的概率，对第三个Sphere的开发赋予了75%的概率。该公司以4倍企业价值/调整后营业收入（EV/AOI）对MSG Networks（MSGN）进行估值，并预计其8.3亿美元的债务将减少至4亿美元。
评级上调至"跑赢大盘"反映了Wolfe Research对Sphere Entertainment增长轨迹及其把握新机遇能力的信心。
在其他近期新闻中，Sphere Entertainment在其2024财年第四季度和年终收益电话会议上报告了约2.73亿美元的可观收入，尽管调整后的营业收入亏损550万美元。
Guggenheim维持对Sphere Entertainment的积极展望，将目标价调整至63美元，同时保持买入评级。这一调整受到至少一个国际Sphere场地潜在许可收入的影响。然而，美国银行证券和Benchmark分别对Sphere Entertainment的盈利能力和可扩展性表示担忧。
Sphere Entertainment还披露了与其子公司MSG Networks Inc.总裁兼首席执行官Andrea Greenberg的新雇佣协议，承诺在六个月过渡期内为其提供至少50%的年度目标奖金机会。该公司修订了其股票奖励协议，允许根据具体情况确定归属时间表，为员工提供灵活性。
这些是最近的发展，展示了Sphere Entertainment对增长和创新的承诺。该公司正在积极开发新的电影景点，并计划向国际市场扩张。尽管面临挑战，Sphere Entertainment继续在其运营中制定策略和创新。
InvestingPro洞察
最近的InvestingPro数据为Wolfe Research对Sphere Entertainment（纽约证券交易所：SPHR）的乐观展望提供了额外背景。该公司在截至2024财年第四季度的过去十二个月内收入增长78.95%，与分析师对内容库扩张的预期一致。同期146.74%的强劲EBITDA增长进一步支持了这一增长。
然而，投资者应注意，Sphere Entertainment目前尚未盈利，营业利润率为-14.88%。这与InvestingPro提示分析师预计公司今年不会盈利的观点一致。尽管如此，公司0.64的市净率表明，相对于其资产而言，它可能被低估，这可能支持Wolfe Research的看涨立场。
另一个InvestingPro提示强调了Sphere在过去三个月的强劲回报，这得到了同期21.34%价格总回报的证实。这一近期表现可能反映了投资者对公司扩张计划和潜在新场地交易的信心增强，正如Wolfe Research分析中所讨论的。
对于有兴趣进行更全面分析的读者，InvestingPro为Sphere Entertainment提供了5个额外的提示，提供了对公司财务状况和市场表现更深入的理解。
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