摩根士丹利于周五调整了对Nippon Chemi-Con (6997:JP)的立场，将其评级从"与大盘持平"下调至"减持"，并将目标价从之前的1,350.00日元下调至850.00日元。这一调整是基于对公司财务预测的分析以及股东JIS可能进行的股份转换的潜在影响。
该金融机构预计，Nippon Chemi-Con在截至2025年3月的财年（F3/25）将实现60亿日元的营业利润（OP）。值得注意的是，如果公司的营业利润未能达到88亿日元，持有100亿日元A类股和50亿日元B类股的JIS有权在2026年3月31日之前以溢价将这些股份转换为普通股。
在摩根士丹利的基本情景中，假设JIS将以每股955日元的价格将其A类和B类股份转换为普通股。此外，JIS将额外获得转换后A类股份的6%和B类股份的25.5%。这种潜在的股权稀释是修订展望的一个因素。
此外，报告预计同板块的另一家公司Ibiden在F3/25财年将连续第二年出现营业利润下滑。预测还表明，由于Ono工厂开始量产等因素导致折旧费用增加，下一财年（F3/26）的增长将受到限制。
摩根士丹利预计，公司将在F3/25第二季度业绩说明会上下调F3/26财年的中期展望。这一预期的修订可能会导致市场对公司财务表现的共识预期下调。
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