周二，UBS对PagSeguro Digital Ltd. (NYSE:PAGS)股票采取了新的立场，将目标价从15.50美元下调至14.00美元，同时维持买入评级。这一调整是在公司发布第二季度财务业绩后做出的，该业绩为PagSeguro的投资前景带来了一定程度的不确定性。尽管自业绩公布以来股价大幅下跌约40%，但UBS仍看到了维持对该股票积极看法的理由。
据该公司称，PagSeguro的总支付量(TPV)显示出加速增长，但这被收取率的显著下降和毛利润增长放缓所抵消。此外，运营杠杆较低，引发了对未来表现的质疑。预计将继续快速扩张的LMEC业务segment，由于其对盈利能力的影响，成为特别关注的领域。
尽管面临这些挑战，UBS认为仍有令人信服的理由继续支持PagSeguro。该公司的毛利润仍呈上升趋势，这表明即使LMEC的盈利能力较低，它们仍对收益有正面贡献。PagSeguro还展示了在经济困难时期有效管理成本的能力。此外，UBS预计最近的政策利率上升将是暂时的，而且存在资金成本改善的潜力，这可能会降低存款收益率。
在估值方面，根据UBS的观点，PagSeguro的交易价格具有吸引力。该公司指出，该股票目前的交易价格约为其2025年预期GAAP收益的7倍，比其两年平均水平低近20%。此外，2025年的市净率(PBV)估计为0.9倍，使其成为全球支付同行中最便宜的。这些估值指标促使UBS继续将PagSeguro评为买入，尽管最近调整了目标价。
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