周五，高盛重申了对Adobe股票的积极立场，维持买入评级和640.00美元的目标价。这一背书是在Adobe公布2024财年第三季度财报后发布的，该财报在几个关键领域超出了市场预期。尽管如此，由于公司对第四财季Digital Media净新年化经常性收入(DM NNARR)的预测低于市场共识，Adobe股价在盘后交易中下跌了9%。
Adobe报告的Digital Media NNARR为5.04亿美元，超过了4.62亿美元的共识预期。公司收入增长11%，略高于预期的10%，营业利润率(OPM)为47%，高于46%的共识预期。然而，对即将到来的第四季度DM NNARR的疲软指引引发了担忧，预计为5.50亿美元，低于预期的5.71亿美元。
高盛认为，市场对这一指引的反应过度，这可能影响2025财年的全年预期，并引发对Adobe业务成熟度的质疑。高盛强调Adobe核心业务强劲，并进一步得到人工智能日益增加的采用的支持。值得注意的是，Adobe的AI功能（如Firefly）的使用呈现快速增长，自推出以来已产生超过120亿次生成，AI Assistant交互量环比增长超过70%。
该公司对Adobe的信心源于几个因素，包括关键增长驱动因素保持不变，新客户和净扩张在增长中发挥重要作用，而非价格调整。此外，Adobe Express正在吸引Adobe传统可服务市场(SAM)之外的用户，这支持了对用户持续增长的预期。最后，尽管Document Cloud ARR面临更艰难的比较，但其基础业务势头正在增强，指引预计Creative Cloud年化经常性收入(ARR)将同比增长。
高盛预计，考虑到Adobe过去10个季度平均超出预期3000万美元的历史趋势，该公司可能以超过20亿美元的DM NNARR结束本财年。即将举行的用户大会和第四季度财报（将提供2025财年初步指引）被视为重建投资者对Adobe信心的潜在催化剂。
InvestingPro洞察
随着高盛重申对Adobe的信心，该公司的财务指标可以为其市场地位和未来前景提供额外洞察。Adobe在2024财年第三季度截至过去12个月的毛利率高达88.66%，凸显了其运营效率和强大的产品供应。这一点在公司应对Digital Media净新年化经常性收入(DM NNARR)预期时尤为相关。
此外，Adobe股票在过去三个月表现出韧性，价格总回报率达27.86%，这可能表明投资者对公司增长轨迹持乐观态度。虽然股票交易估值倍数较高，如市盈率为52.13倍，市净率为17.88倍，但这反映了市场对Adobe在软件行业的地位和持续盈利潜力的估值，正如其同期10.91%的收入增长所突显的那样。
InvestingPro提示进一步揭示，Adobe的债务水平适中，其现金流足以覆盖利息支付，表明财务稳定。对于寻求更全面分析的投资者，还有更多InvestingPro提示可用，提供对Adobe财务健康和市场地位的深入洞察。在InvestingPro上列出了17个额外提示，投资者可以获取丰富的信息来指导其投资决策。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。