周一，花旗将Krystal生物科技(NASDAQ:KRYS)的目标股价从之前的$204.00上调至$206.00。尽管如此，花旗仍维持中性评级。这一调整是在评估Krystal生物科技的销售和管理层指引后做出的。
Krystal生物科技报告其基因疗法产品Vyjuvek的销售额为$83.8百万，与花旗预估的$82.3百万和市场共识的$83.4百万基本一致。然而，花旗注意到一些令人担忧的问题，特别是患者治疗依从性的趋势。
根据管理层的说法，依从率呈下降趋势，从2024年第二季度末的90%下降到同年第三季度末的87%。
花旗还强调了2024年第三季度70%的新医生开具该疗法处方这一积极方面。尽管如此，上市两年后预计的720个报销批准表明2025年将出现减速。
到目前为止，公司已获得460个报销批准，自2023年8月以来平均每季度约100个。预计这一速度将放缓至每季度约65个。
花旗的模型考虑了依从性的软化，预测2025年平均使用量约为每月三瓶，预计到2027年及以后将降至每年约两瓶。尽管有这些预测，花旗仍对其美国峰值销售额达到约$700百万的估计感到满意。
该公司还指出Krystal生物科技的产品管线具有潜在上升空间，预计将有多个数据催化剂，包括2024年底前用于α1-抗胰蛋白酶缺乏症的KB408，同样在年底前用于实体瘤的KB707，2025年上半年用于囊性纤维化的KB407，以及2025年的眼科B-VEC疗法。
虽然这些项目目前风险调整程度较高，但花旗表示，实现初步概念验证(PoC)可能会显著降低这些项目的风险，并促使重新评估其投资论点。
在其他近期新闻中，Krystal生物科技经历了一系列积极发展。Stifel维持Krystal生物科技股票的买入评级，理由是基本面强劲和增长稳定。该公司还强调了Vyjuvek持续增长的潜力，这得益于强劲的市场基本面和积极的治疗结果。
同样，TD Cowen在公司披露KB301（一种旨在减少动态皱纹的研究性治疗）的Phase 1 'PEARL-1'试验结果后，重申了对该公司的买入评级。
H.C. Wainwright在Krystal生物科技宣布KB301的PEARL-1研究中期安全性和有效性结果积极后，将其目标价从$200上调至$221，并维持买入评级。该公司强调了KB301在美容护肤市场的潜力。
Stifel还强调了Krystal的工程HSV-1病毒载体在各种治疗中的潜力，并指出市场可能低估了Krystal的呼吸系统疾病管线和其通过子公司Jeune Aesthetics开展的美容项目的价值。
Jeune Aesthetics报告了KB301的Phase 1研究中期安全性和有效性结果积极，计划将这种研究性美容治疗推进到Phase 2开发阶段，用于治疗胸颈部动态皱纹。这些都是公司近期发展历程中的最新进展。
InvestingPro洞察
Krystal生物科技的财务指标和市场表现为花旗的分析提供了额外背景。根据InvestingPro数据，该公司的市值为$4.93十亿，市盈率(P/E)为45.38。这个相对较高的市盈率与花旗的中性立场一致，表明市场已经对显著的增长预期进行了定价。
InvestingPro提示强调，Krystal生物科技的现金多于债务，这可能在公司应对花旗报告中概述的挑战和机遇时提供财务灵活性。此外，分析师预计本年度销售额将增长，支持花旗对Vyjuvek销售表现和未来预测的关注。
该公司在截至2024年第二季度的过去十二个月内，毛利率高达93.07%，凸显了Vyjuvek的潜在盈利能力，即使花旗注意到患者依从性趋势存在担忧。这种高利润率可能在公司努力维持和扩大市场地位时提供缓冲。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Krystal生物科技提供了16个额外提示，深入探讨了公司的财务健康状况和市场地位。
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