周五，汇丰银行分析师将启明星辰集团股份有限公司(002439:CH)的股票评级从"买入"下调至"持有"。伴随这一降级，目标价也从此前的26.60元人民币大幅下调至12.90元人民币。此次调整是分析师重新评估该网络安全公司财务预测后做出的决定。
公司展望的修订包括将2024年、2025年和2026年的收入预估分别下调7%、14%和19%。分析师将此归因于中国移动领域以外的网络安全需求低于预期。此外，分析师指出，随着毛利率预估的下调，2024年、2025年和2026年的净利润预期也分别下调了20%、30%和36%。
尽管预计2024年至2026年的利润率将因费用管理而略有改善，但2026年的预测净利率为16%，仍低于2019年至2023年19%的平均水平。分析师还指出，预期的温和复苏似乎已反映在股票当前估值中，启明星辰以2025年预期市盈增长比（PEG）1.1倍交易，与同行平均水平持平。
新的目标价基于下调后的2025年目标市盈率（PE）20倍，低于此前的29倍。这一调整反映了2024年至2026年每股收益（EPS）复合年增长率（CAGR）预估更为保守，现预计为18%，低于此前32%的预期。
此外，分析师采用了下调后的2025年每股收益（EPS）预估0.64元人民币，低于最初预测的0.92元人民币。目标价较股票当前交易水平仅有0.4%的上涨空间，这导致决定将评级从"买入"下调至"持有"。
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