道明证券(TD Securities)分析师指出:“关税是一种滞胀性冲击，给美联储制造了一个难题，它必须决定应收紧还是放松政策作为回应。”
“在当前情况下，我们强烈怀疑，保护主义的进一步升级将导致美联储考虑放松政策。通胀的上升应该是相对短暂的，而对经济增长的冲击可能更为持久。此外，风险已经偏向于较低的通胀和较慢的增长。”
唯一的例外是，如果通胀预期因关税而大幅上升，那么美联储可能愿意考虑加息。然而，我们认为在当前环境下不太可能出现这种情况。此外，几乎可以肯定的是，美联储会在考虑任何政策利率上调之前，先将预期调回长期通胀目标。”
“虽然我们预计，如果贸易战加剧，美联储会放松货币政策，但我们并不认为美联储会先发制人。相反，美联储官员可能会等到经济出现明显疲弱迹象后才会做出反应。如果市场反应剧烈，信心受挫，那么这种做法的风险就太小、太晚，无法防止经济活动进一步收缩。因此，在我们看来，一个彻底的宽松周期似乎比几次“保险”削减更有可能。