周四(12月5日)，CBOT谷物期货市场受到多重因素驱动，交易活动波动明显。随着投机性资金在主要谷物品种上的持仓调整，以及全球出口动态的变化，市场参与者对未来走势的关注度持续升温。以下是对CBOT小麦、大豆、豆油、豆粕和玉米期货的具体分析。
根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2024年12月4日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。
具体变动数据见图表。
全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：
小麦：投机性资金增多头，基本面支撑有限
近期，投机性资金对小麦持仓表现出明显分化。根据大宗商品基金数据，在最新交易日（12月4日），投机性资金增加了小麦的净多头。然而，过去30个交易日的数据则显示，资金总体仍在削减小麦净多头，这种短期的反弹难掩市场的疲态。
全球基本面上，澳大利亚的降雨对其丰产预期造成影响，导致小麦质量下降，而俄罗斯冬季作物的不良种植条件也给国际供应带来一定担忧。然而，这些因素尚不足以扭转整体低迷的需求局面。美国国内的小麦现货市场表现平淡，基差报价多数持平，出口需求未见显著改善。CBOT小麦近期合约价格略微下滑，但未跌破关键技术支撑位，显示市场对短期利好仍抱有期待。
大豆：南美供应压力与需求前景施压
CBOT大豆期货价格近期承压，12月4日主力合约小幅收低，反映出市场对南美供应增加的担忧。巴西种植季进展顺利，市场预计其丰产前景将刷新历史记录，而这对美国大豆出口形成明显竞争压力。
尽管美国大豆出口仍保持一定韧性，但近期对未来进口需求的谨慎态度增加了市场不确定性。基差方面，美国海湾地区12月装运大豆的现货CIF报价下滑，表明国际买家对美国大豆的兴趣在逐渐减弱。与此同时，投机性资金数据显示，过去30个交易日内，市场对大豆的净空头头寸呈增长趋势，这与基本面情况吻合。未来，如果巴西供应继续压制国际市场价格，美国大豆期货价格或将维持弱势。
豆油：出口稳定，投机性资金持续看空
尽管近期美国豆油出口有一定支撑，例如韩国采购了3万吨美国豆油，但整体市场气氛依然偏弱。过去30天，投机性资金在豆油市场上的净空头头寸持续增长，反映出市场对豆油供需前景的悲观预期。
全球市场上，南美的竞争压力进一步显现，而美国国内的压榨速度创下纪录高点，带来了充足的副产品供应，包括豆油和豆粕。12月4日，CBOT豆油期货小幅下跌，反映出资金看空情绪的延续。尽管出口需求略有亮点，但南美和东南亚地区的强劲供应预期将继续限制豆油价格上行空间。
豆粕：供应充裕，需求面临压力
CBOT豆粕期货近期小幅上涨，但整体价格仍处于压力之下。美国国内的压榨活动持续高位，使得豆粕供应相对充裕。同时，南美供应的竞争对美国豆粕出口构成挑战，进一步压制了价格上涨空间。
投机性资金数据显示，近期资金对豆粕的净多头头寸有所增加，表明部分投资者仍看好其需求前景。然而，出口市场的疲软已经显现，部分饲料采购商选择观望，等待价格进一步走低。基差方面，现货豆粕报价疲软，市场交易热情不高。未来，豆粕价格走势可能更多依赖饲料需求的变化以及出口订单的动态。
玉米：基差稳定，需求疲软
CBOT玉米期货价格在12月4日表现平淡，主要由于美国国内需求的疲软和国际出口市场竞争激烈。现货市场显示，美国农民普遍选择将玉米储存到明年年初再出售，这一策略使得玉米基差报价维持稳定，但对期货价格缺乏显著提振作用。
从持仓来看，尽管投机性资金在过去5个交易日内增加了玉米的净多头头寸，但最新交易日的持仓数据则显示净空头有所上升，表明市场短期情绪仍存分歧。此外，全球需求面临挑战，特别是巴西和乌克兰出口活动活跃，削弱了美国的市场份额。展望未来，如果出口需求无法显著改善，玉米价格可能维持震荡偏弱的态势。
未来展望
整体来看，CBOT谷物市场的短期走势受到多重因素影响。投机性资金的流向表明，投资者在主要品种上的态度趋于谨慎，尤其是在供应过剩和出口竞争压力加剧的背景下。
预计小麦和大豆的短期价格仍将受到国际供应动态的压制，而豆油和豆粕可能在需求放缓的情况下维持弱势格局。玉米则在需求乏力和基差稳定的情况下继续震荡。未来市场可能密切关注南美供应动态、出口订单及美国农业部的相关数据报告，这些将成为影响谷物期货市场的关键变量。
