为什么OPEC必须维持目前的减产措施？

随着非OPEC国家的产量正在增加，给油价带来压力，OPEC不太可能反转其去年批准的任何减产措施。

英国石油的首席经济学家Spencer Dale的这番评论可能会给石油市场注入一些乐观情绪。在石油市场上，许多人似乎预计，只要一提到反转的可能性，就会使反转成为必然。

OPEC今年早些时候表示，如果市场条件合适，它可能会在今年最后一个季度开始降低减产幅度（OPEC及其OPEC+合作伙伴的减产总量为220万桶/天）。出于某种原因，商业媒体和交易员认为，这意味着合适的市场条件将显现出来，基本上可以保证降幅。具有讽刺意味的是，这种看法剔除了那些合适的市场条件，因为它压低了价格。



到目前为止，OPEC不能向市场再供应一桶石油，尤其是在它继续与那些不遵守配额的成员国打交道的情况下。然而，英国石油公司的Dale表示，更大的威胁是美国、圭亚那和巴西日益增长的产量。

在讨论全球石油供应以及OPEC与非OPEC产油国为控制市场和国际价格而展开的竞争时，这三个国家经常被提及。美国显然是最大的影响因素，去年美国产量增加了约100万桶/天，但外界普遍认为今年的增长将放缓。

美国能源信息署（EIA）在其最新的《短期能源展望》（STEO）中预测，今年石油产量将温和增长30万桶/天，并下调今年石油需求增长预期至110万桶/天。

当然，无论是OPEC成员国还是非OPEC产油国，石油需求是生产计划的关键因素，但它并不能保证持续强劲的增长。以巴西为例，该国去年的石油产量增加了13%，达到340多万桶/天的历史新高。但今年的产量增长出现了波动，4月份总产量回落至310万桶左右/天。

该国计划到2034年提高原油产量至440万桶/天，这比目前的产量水平高出47%，但能否实现这些计划将取决于价格和需求。

圭亚那是英国石油的Dale提到的另一个产油大国，在过去的几年里，圭亚那一直在不断地扩大其石油产量。尽管如此，值得注意的是，它在2019年从零开始，随着埃克森美孚在Stabroek区块的产能增加，今年的产量超过60万桶/天。EIA在其最新的STEO中预测，明年圭亚那的产量将进一步增加到80万桶/天以上。

因此，如果预测的原油产量增长成为现实，这肯定会使OPEC更难降低减产幅度，这是因为美国和圭亚那的增量将超过100万桶/天，基本上抵消了欧佩克减产幅度的约一半，OPEC确实处于紧张的境地。但问题是，石油市场似乎出现了供应短缺。

全球石油库存持续下降，EIA最近预测，今年下半年石油供应将比需求少约75万桶/天，这比之前预测的50万桶/天有所上升。石油市场处于短缺状态，油价仍在下跌。OPEC短期内不会降低减产幅度。


布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

北京时间8月23日11:27 布伦特原油连续 报 76.49 美元/桶