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中信建投期货:美联储主席鲍威尔表示,通胀已经实质性地放缓,但仍然太高

发布时间 2024-6-13 11:02
更新时间 2024-6-13 11:20
中信建投期货:美联储主席鲍威尔表示,通胀已经实质性地放缓,但仍然太高
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股指期货
上个交易日,上证综指涨 0.31%,深证成指涨 0.08%,创业板指跌 0.44%,科创 50 跌 0.12%,沪深 300 涨 0.04%,上证 50 平盘,中证 500 涨 0.3%,中证 1000 涨 0.34%。两市成交额为 6919.12亿元,较前一交易日减少约 110 亿元。北向资金净流入-33.35 亿元,前一交易日净流出 74.97 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:煤炭(3.34%),传媒(2.29%),石油石化(1.58%)。表现最差的行业分别为: 非银金融(-0.3%),电力设备(-0.39%),银行(-0.4%)。。基差方面,四大期指基差同步走弱,IH、IF 当季合约年化基差率分别为-6.0%、-4.8%;IC、IM 各合约基差整体贴水程度小幅缩窄,当季合约年化基差率为-6.0%、-11.2%。跨期价差方面,IH、IF、IC、IM 近远月合约价差小幅波动,并处于相对高位。市场缺乏新的积极因素推动,指数出现明显的调整压力,后续关注政策落地后基本面数据的验证情况。A 股短期呈现明显缩量,中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,长期配置价值仍在。策略方面,近期股指偏弱运行,或在区间内延续震荡,高抛低吸或观望为主。

股指期权
上个交易日,上证综指涨 0.31%,深证成指涨 0.08%,创业板指跌 0.44%,科创 50 跌 0.12%,沪深 300 涨 0.04%,上证 50 平盘,中证 500 涨 0.3%,中证 1000 涨 0.34%,深证 100ETF 跌 0.16%。两市成交额为 6919.12 亿元,较前一交易日减少约 110 亿元。北向资金净流入-33.35 亿元,前一交易日净流出 74.97 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:煤炭(3.34%),传媒(2.29%),石油石化(1.58%)。表现最差的行业分别为: 非银金融(-0.3%),电力设备(-0.39%),银行(-0.4%)。市场缺乏新的积极因素推动,指数出现明显的调整压力,后续关注政策落地后基本面数据的验证情况。A 股短期呈现明显缩量,中期资金情绪仍受政策落地后基本面修复情况影响。不过当前 A股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,长期配置价值仍在。从期权指标来看,指数近期出现明显调整,但在实际波动率降低的环境下,期权隐波近期明显下降,期权领口策略可继续持有对冲现货组合头寸。



贵金属
美国 5 月 CPI 增速低于预期,强化了市场对美联储的降息预期,数据发布后,金银一度大涨。不过,凌晨美联储利率决议仍按兵不动,美联储主席鲍威尔表示,通胀已经实质性地放缓,但仍然太高,今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心,同时点阵图显示美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期,市场降息预期随后降温,金银亦有所回落。总体来看,美国通胀趋于下行但仍偏高,美联储对降息表态持续谨慎,不过降息预期加强给到贵金属一定支撑,贵金属跌势趋于放缓。操作上,做多金银比,或考虑卖出虚值看涨期权策略。沪金 2408 参考区间 540-555 元/克,沪银 2408 参考区间 7700-7950 元/千克。

工业硅
工业硅期货跌势有所放缓,盘面下探成本线,做空力量逐渐减弱,现货端仍显疲软,部分牌号下调报价。从基本面来看,四川丰水期已至,电价下调,硅厂正加快复产,云南地区亦有供应增量;下游需求的弱化持续兑现,多晶硅企业大多开启检修减产,有机硅、铝合金仍维持弱稳状态。总体来看,工业硅基本面仍然疲软,产业端暂无明显支撑,不过前期的回调已基本释放利空因素,盘面逐渐贴近生产成本,后市工业硅下行空间逐渐受限。操作上,前期空单可部分平仓止盈,SI2409 合约参考区间 11900-12400 元/吨。

铁合金
硅铁钢招定价 7550 元/吨,硅锰钢招定价 8420 元/吨。黑色系市场继续偏弱运行,拖累铁合金价格表现。供应端,硅铁、硅锰仍处复产趋势中。库存上,硅铁硅锰工厂库存均创近年新低,工厂低价出货压力并不大。需求端,钢厂需求阶段性见顶,但向下变动幅度较为有限,需求相对偏稳。市场较为僵持,上下游博弈激烈。观点:价格震荡运行为主。

铁矿石
市场焦点:美联储连续第七次将基准利率维持在 5.25%-5.50%区间不变,符合市场预期。但更新的点阵图暗示,美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期,从上次点阵图显示的三次降至一次。中国 5 月 CPI 同比上涨 0.3%,环比下降 0.1%。产业方面,6 月 11 日,Mysteel统计中国 45 港进口铁矿石库存总量 14867.55 万吨,环比上周一增加 19 万吨,47 港库存总量 15545.55 万吨,环比增加 19 万吨。据 SMM 调研,6 月 12 日,242 家样本钢厂高炉开工率为 91.98%,环比持平;高炉产能利用率为 93.01%,环比上升 0.38%;样本钢厂日均铁水产量为 248.94 万吨,环比上升 1.02 万吨。上周 Mysteel 口径 247 家钢厂日均铁水产量跌幅收窄,而今日公布的 SMM242 家样本钢厂日均铁水产量增幅明显,需关注新的变量验证实际铁水产量变动。当前终端淡季特征明显,市场观望情绪较浓,成材开始转向累库,在需求收缩和政策性冲击下,铁矿石港口高库存去化困难,短期内铁矿价格或将延续震荡。操作策略:I2409 关注 800 附近支撑位。

螺纹钢 & 热卷:
市场焦点:美国 5 月 CPI 同比增长 3.3%,低于预期和前值 3.4%,为近两年来的最低水平。美联储连续第七次将基准利率维持在 5.25%-5.50%区间不变,符合市场预期。但更新的点阵图暗示,美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期,从上次点阵图显示的三次降至一次。产业方面,找钢网数据显示,本周钢材产量合计 849.81 万吨,周环比减产 8.07 万吨,总库存 1432.48 万吨,周环比累库20.19 万吨;建材产量 347.87 万吨,环比降 0.16 万吨,总库存 881.74 万吨,环比累库 10.75 万吨;热卷产量 388.24 万吨,环比减 2.11 万吨,总库存 366.1 万吨,环比累库 5.72 万吨。成本方面,6 月11 日焦炭提出第二轮降价,幅度 50-55 元/吨,但焦企抵制意愿较强,纷纷发函抵制降价。随着宏观利好情绪回落,以及成材市场进入淡季,下游需求不足,钢价持续承压,导致市场情绪降温,钢厂利润下行,纷纷开始收缩产量,基本面呈现供需双弱的格局,短期内钢价或将持续震荡。操作策略:区间操作。螺纹 2410 合约参考 3550-3720 区间,热卷 2410 合约参考 3700-3900 区间。

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