2024.6.3
瑞达期货：锰硅建议维持宽幅震荡思路对待【横盘震荡】
今日锰硅期货方面，成本方面，港口成交价逐渐向报价接近，锰硅现货支撑依然坚挺。产业方面，宁夏部分厂家开始投入前期高价矿，厂家有出货情绪。需求方面，近日华东某钢厂硅锰招标价格8450元/吨，采购量4500吨，北方钢招价格多为主流钢招价格下浮100-150元承兑到，钢厂招标价虽有小幅提升，但采购逐渐接近尾声，需求增量持续性有限，市场等待6月钢招入场。本周来看：成本方面，锰矿现货跟随盘面及外盘报价继续上行。供应方面，广西地区电费较高，叠加锰矿高位挤压利润，厂家信心不足，生产偏谨慎，厂家以出货为主。贵州地区开工较稳定，云南地区进入丰水期，生产成本优势抬升，厂家心态较乐观，产量陆续提升，西北市场开工高位持稳。现货方面，厂家前期以钢厂交货为主，目前因市场行情波动较大，部分硅锰交期货，工厂合金库存基本较少，仅维持正常拉运水平。需求端，Mysteel调研五大钢种硅锰（周需求70%）：130784吨，环比上周增0.98%，小幅增加。
整体而言，在成本推动下锰硅市场仍有看涨情绪，关注钢材消费持续性及厂家出货情况。策略建议：SM2409合约冲高回落，日BOLL指标显示开口小幅收窄，期价在中上轨间运行，操作上建议维持宽幅震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
光大期货：近期锰硅期价减仓下行，预计短期回调尚未结束【偏多头】
今日，锰矿问题仍在持续发酵，成本支撑较强。近期市场传言较多，锰硅期价波动较大，刷新近两年来新高，随后震荡回落，锰矿问题仍是市场关注重点。从锰矿到港数据来看，南非锰矿到港量仍相对稳定，澳矿发运持续受阻，且短期现状难解，即使澳矿找到相应的替代运输方案，澳矿的发运成本也会相应增加，截止到5月31日，天津港（600717）澳大利亚锰矿Mn45%汇总价格72元/干吨度，较上月末上涨16元/干吨度，涨幅为28.6%，较3月末价格几乎翻倍。锰矿库存水平自5月初开始环比持续下降，20天降幅约30万吨，截止5月24日锰矿库存合计约469.6万吨，锰矿成本预计仍有一定上行空间。锰硅基本面来看，云南地区即将进入丰水期，其余主产区在利润恢复的情况下，开机率也在持续回升，锰硅供应量预期增加，需求量也在持续好转中，库存水平持续下降。综合来看，虽然锰硅企业增产预期较强，但目前市场关注重心更多在于原材料成本方面，随着近期锰硅期价的减仓下行，预计短期回调尚未结束，中长期来看，锰硅价格仍有较强支撑。
中信建投期货：6月份政策预期仍在，硅锰关注8900元附近支撑【逢低做多】
交易所提高交易手续费之后，于本周一开始提高保证金率至12%，受此影响硅锰博弈或将加速。黑色系上周价格跌幅较大，但产业矛盾积累不够，叠加6月份政策预期仍在，对硅锰的拖累有限。短期即使有拖累，或以挤压盘面升水为主，下方8900元/吨仓单成本是重要支撑。硅锰继续复产，需求改善空间有限，供需并无亮点，只是工厂库存大量转移至盘面，现货流动性一般。中长期锰矿发运问题仍存，成本仍有抬升空间，价格偏强运行的格局不变。
观点：低多为主，硅锰关注8900元/吨附近支撑。
国投安信期货：硅锰供需平衡，建议回调买入【逢低做多】
氧化锰矿周内环比抬升，而且硅锰开工率抬升短期也不利于硅锰盘面继续拉涨，期货价格有一定调整。硅锰周度产量继续增加铁水产量有所下滑，硅锰供需基本平衡，市场库存重回累增态势。据悉，有部分钢厂购买硅锰方式转为先款后货。锰矿港口氧化矿库存持续下降预期仍在。后期需要关注近两个月的锰矿港口库存变动以及有关South32的新闻。整体维持看涨，建议回调买入为主。
国泰君安期货：黑色板块回调或为导火索，估值大幅下修【观望】
硅铁锰硅期货合约价格大幅回调，触及跌停板。近日国务院印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》引发了市场的高度关注，由于合金生产属于传统高能耗行业，因此市场此前曾一度极度担忧供给端可能受到相关政策落地的干扰。然而，一方面，由于年初至今双硅产量相对较低，后期能耗约束政策落地后带来的供应减量影响存较大分歧；另一方面，在期价大幅拉升之后，下游需求方的现货实际承接情况似乎并不理想。近期结合国内PMI数据的发布，以及下游五大钢种的数据表现，黑色板块多个品种迎来一定幅度的价格回调，而这或为导火索，使得市场对于双硅合金估值的追捧情绪也有所回落，价格应声骤降。后续仍然建议持续对于相关控能耗政策的落地情况和海外锰矿发运的恢复情况保持密切跟踪。