7月21日(周二)，包括Bryan Gruley在内的分析师撰文警告，美国的水力压裂服务商正处于危机之中，危及美国的能源复兴。实际上，早在疫情爆发前，美国的页岩油行业就因为很多问题摇摇欲坠，华尔街也对这个行业失去了耐心。
水力压裂技术曾推动美国页岩油行业的繁荣，如今因疫情面临危机
20年前，美国出现了一家名为Frac Tech Services LLC的公司。该公司提供了水力压裂的设备，通过在水平钻孔中以极高的压力喷射水、沙子和各种化学品来破碎致密的沉积岩，成功获取页岩油。
随着美国经历了页岩气和页岩油的繁荣，Frac也随之成为最成功的水力压裂服务商之一。2011年，美国凭借该技术成为全球最大的石油生产国之一。去年9月，美国70年来首次成为石油和石油产品净出口国。
美国石油业的复兴在很大程度上依赖于水力压裂。该技术帮助美国从科罗拉多州、新墨西哥州、北达科他州、得克萨斯州和怀俄明州的页岩层中成功开采石油。此外，美国发展该技术也基于这样一种政治观点，即美国不应该依赖沙特、俄罗斯和其他石油生产国获得石油。
然而，因为疫情的爆发，美国石油技术公司面临生存威胁。FTS公司也在为生存而战，该公司目前已上市，名为FTS International Inc.。自3月初以来，FTS公司大幅削减了高管薪酬，闲置了几乎所有的设备，并解雇了三分之二的员工。该公司的债务比现金还多，股价曾跌至每股30美分的低位。研究公司IHS Markit最近担心，目前的状况是否会造成一波服务公司破产的浪潮，导致无法完成目前北美页岩油开采任务。
随着放弃化石燃料的压力不断加大，更大的问题可能是，美国页岩油生产商本身能否生存下去。今年已经有三十多家压裂服务公司和管道运营商已经寻求破产保护。因为疫情的爆发，目前美国的石油日产量已从今年初近1300万桶的峰值下降了约200万桶。摩根士丹利警告，油价必须高于目前的每桶40美元左右，才能防止美国2021年石油产量进一步下降。
如下图所示，疫情爆发后，美国页岩油日产量明显出现下滑
多种因素导致美国页岩油行业陷入困境，华尔街的耐心正在耗尽
美国页岩油的困境与疫情封锁措施导致需求锐减，以及沙特和俄罗斯之间的价格战有关。价格战曾一度将油价推低至负值，令市场感到异常震惊。但是，因为页岩油行业自身的缺陷，其实早在疫情爆发前，就已经使其陷入了麻烦。
环保人士对压裂技术导致的空气和地下水污染表示担忧。水力压裂产生的副产品天然气经常被白白烧掉。去年，仅德克萨斯州西部的二叠纪盆地的开采，烧掉的天然气就可以供500万美国家庭使用。据悉，非营利组织Earth works的资深油田倡导者Sharon Wilson称，页岩油行业与美国能源独立的目标相悖。美国在发展可再生能源的同时，并没有降低石油和天然气的供应。
在早期，页岩油生产商可以在短短几周内使油井投产，而海上项目则需要数年时间。页岩井带来了石油供应的爆发，帮助生产商快速生产石油。华尔街几乎有无穷无尽的耐心。
然而，由于疫情的爆发，石油需求遭到重创，美国每日的石油和石油产品出口也出现下滑（如下图），而华尔街的耐心正在耗尽。为了最大限度地利用面积，生产商们开始将油井聚得越来越近，这些额外的井被称为子井，会干扰母井的产量，导致利润减少。
此外，推动页岩油崛起的廉价资本已经枯竭。德州能源生产商联盟的经济学家Karr Ingham表示，通过钻机数量、钻井许可和完井量来衡量，德州页岩油开采活动在2019年大部分时间都在下降。生产商一直在压榨水力压裂服务商以降低价格。到2019年底，至少有两家水力压裂服务公司退出了这项业务，而像FTS这样的其他公司则在裁员，并寻求其他方法来削减成本。随后就爆发了疫情，令该行业雪上加霜。
7月20日，据外媒报道，油田服务公司BJ Services申请破产保护。受疫情影响，原油相关业务下滑，BJ Services资金出现紧缩，累计负债区间达5亿至10亿美元。
这种情况也导致不少人失业。德克萨斯州24.2万个石油和天然气工作岗位中，近四分之一已经消失。该州的失业率从去年年底的3.5%跃升至今年5月的13%。休斯顿大学鲍尔商学院地区预测研究所主任吉尔默（Bill Gilmer）表示，仅休斯顿就失去了至少1万个工业岗位，到今年年底可能还会有1.5万个岗位消失。
不过，假设油价缓慢回升，石油生产商将开始重新开采油井，或许还会开采一些新的油井。但是，他们是否会给工人加薪，这点还有待观察。休斯敦能源咨询公司Opportune LLP表示，美国水力压裂服务商和其他服务公司面临着“生存能力的考验，而不是盈利能力的考。”他认为，行业整合似乎是有可能的，生产商自己可能会低价收购较小的服务公司。
(美原油期货日线图)
北京时间7月16日15:44，美原油期货价格报41.64美元/桶。
