7月14日（周二）有消息显示，虽然美联储和美国政府及时伸出援手，但摩根大通、花旗和富国银行第二季度的不良贷款拨备近280亿美元，仅比2008年第四季度金融危机最严重时期好一点。这种情况释放出这样一个信号，即美国经济不会出现V形复苏。
三大投行二季度不良贷款拨备高达280亿美元左右
美联储和美国政府迅速采取行动，避免了由疫情引发的贷款拖欠高峰。美国最大的几家银行发出的信息是：危机即将来临。
摩根大通、花旗和富国银行第二季度的不良贷款拨备近280亿美元，仅次于金融危机最为严重的2008年第四季度，这一数字高于分析师预期。这三家银行都表示，由于疫情继续在美国肆虐，美国经济前景已经恶化。
下图显示了富国银行（黑柱），摩根大通（红柱）和花旗（蓝柱）和的第二季度的不良贷款拨备，可以看到进入2020年明显上涨，二季度创下高峰。
尽管美国失业率飙升，但刺激计划帮助民众维持流动性负债，许多人还利用了银行的还款延期服务。摩根大通表示，其最大消费贷款类别的违约率较上年同期下降或持平，多数被延期付款的信用卡和抵押贷款客户仍在还款。
7月14日，摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）表示：“这不是一场正常的衰退，未来我们将看到哪些领域出现衰退，并看到衰退带来的影响。因为所有这些刺激措施，不会马上看到经济衰退。”
对富国银行来说，历史上最大的贷款损失拨备导致该行自2008年以来首次出现净亏损，并削减了80%的股息。摩根大通和花旗的交易部门抓住市场剧烈波动的机会，收获了创纪录的季度业绩，帮助这些公司保持盈利能力。
摩根大通的交易收入超过了20亿美元，而花旗的固定收益收入跃升68%，甚至超过了最乐观的分析师预期。多年来，外界一直质疑，华尔街最大几家投行的交易业务是否已永久破产，如今它们已从2020年过山车般的市场行情中获益。疫情在3月份导致美股进入史上最快的熊市。但是，在刺激措施和对经济迅速反弹的乐观情绪的推动下，标普500指数实现了90年来最大的反弹之一。
如下图所示，进入2020年后，富国银行，摩根大通和花旗的股价出现明显波动，其中富国银行的股票表现相对最糟。
金融市场活跃，无奈美国经济因疫情苦苦挣扎
然而，即便是活跃的金融市场，也无法阻止美国经济面临新的困境，因为美国未能像其他国家那样控制疫情传播。摩根大通现在预计，美国的失业率在2020年全年都将保持在10%以上，到2021年年底降至7.7%。
第二季度的拨备令三家投行2020年的拨备总额达到470亿美元，超过过去三年拨备的总和。
花旗的首席执行官考伯特(Michael Corbat)表示：“任何人在结束本季度的银行业绩电话会议时，都不应感觉最糟糕的时刻已经完全过去，或认为美国未来的经济前景一片光明，能实现V形复苏。”
投行的悲观预测与美国政府的预测截然不同。白宫吹嘘美国经济出现了急剧反弹，并表示，尽管感染病例再次激增，并可能导致新一轮封锁，但经济没有受到影响。
7月13日，白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)向福克斯新闻表示：“我不认为美国经济V型复苏会中断。如果有的话，我会诚实和实事求是地指出来。但目前，我们只能不断祈祷 ，我认为今年下半年美国经济将出现非常强劲的增长，增幅可能达到20%以上。”
消费方面的压力尚未显现。花旗的非应计消费贷款较上年同期下降7%，摩根大通的净冲销总额几乎仅为预期的一半。
摩根大通的首席财务官Jennifer Piepszak表示：“商业周期与企业和家庭健康状况之间的关系已经破裂。”
对银行及其投资者来说，衡量消费弹性尤其困难，因为这在很大程度上取决于疫情的发展，而美国政府一直在为他们提供大量支持和刺激——其中一些很快就会耗尽。
阳狮银行美洲全球金融服务业务负责人多诺万(David Donovan)称，疫情在美国一些地区出现消退，却在佛罗里达、德克萨斯和加利福尼亚等地区出现高峰，很难弄清楚这会对美国整体消费产生怎样的影响。”
另一个值得注意的问题是，向企业发放的贷款已经开始变成坏账。富国银行的不良资产较第一季度增长22%，主要是由向石油、天然气和商业房地产行业发放的贷款推动的。该行在此期间增加了84亿美元的信贷损失准备金，其中超过四分之三来自商业方面。花旗表示，将向批发贷款部门提供约35亿美元的资金支持。
综合以上消息可以看到，虽然美国方面采取很多措施刺激经济，但难阻不良贷款不断攀升逼近历史高位。疫情在美国部分地区再次爆发，打击美国的消费，其经济恐不能像市场此前预计的那样出现V形复苏，而这有望在中长期支撑金价。
（现货黄金日线图）
北京时间7月15日11:50，现货黄金报1808.81美元/盎司。
