英为财情Investing.com -宏观环境定调油价走势。上周最后一个交易日，美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)的一席话提振油价重拾涨势。此前，油价周线正朝着收跌，最好的情况也只是收平的方向移动，但罗斯的话点燃了市场对经济前景的乐观情绪，最终推动油价收涨1%。
与此同时，美国总统特朗普(Donald Trump)的经济事务顾问库德洛(Larry Kudrow)对宏观环境的乐观言论也提振了美国三大股指再创新高。
然而，另一方面，黄金价格则在这种乐观氛围下理所当然地走低，不过仍然只是小幅下跌，而非大跌，显示出投资者仍然在对冲宏观环境风向逆转的风险。
能源市场回顾：供需数据互相矛盾，宏观环境疑云犹在
尽管上周油价收涨，但投资者仍然怀疑宏观环境好转能在多大程度上提振油价。
上周五，美国WTI原油期货价格周线收涨0.8%，收于57.72美元/桶，盘中一度创7周新高，达57.97美元/桶；布伦特原油期货价格上周收涨1.3%，收于63.30美元/桶，盘中也触及7周新高，达63.64美元/桶。
此外，供应增加的迹象也引发了市场关注。
美国能源信息署公布的周报显示，美国原油库存较市场预期高出三分之一。报告还显示，美国新增汽油库存近200万桶，而市场预测原本预测将减少100万桶。
雪上加霜的是，美国能源信息署的短期能源展望报告称，本月美国原油日产量预计将达到1300万桶，创历史纪录，且2019年和2020年的增幅将超过预期。周报此前显示，美国上上周原油日产量已经达到1280万桶。
上周五，国际能源署发布原油市场月度报告，也给市场蒙上了一层阴影。月报称，2020年，OPEC及其盟友将面临更激烈的竞争。
国际能源署预计，明年以美国、巴西、挪威和圭亚那为主的非OPEC国家的原油日产量将增加230万桶，2019年的增幅为180万桶。
但与之相反，OPEC则表示，美国页岩油产量将会下降。
OPEC秘书长Barkindo在接受CNBC采访时表示，“许多原油开采商，尤其是页岩油盆地的开采商越来越担心经济放缓正引发(产量增速)急速下降。”Barkindo还说道，这些公司“告诉我们，对于他们面临的各种逆风因素，我们与他们相比，还是太乐观了。”
目前，OPEC需要解决的是尼日利亚和伊拉克——甚至非成员国盟友俄罗斯——等国超额生产的问题。这个问题给沙特继续维持减产120万桶的政策造成了极大的挑战。目前，沙特国有石油公司沙特阿美正在进行史上最大规模的IPO，而沙特倾向于维持现有减产协议，使油价保持一定的涨势，并非加大减产力度。
OPEC很清楚，在12月的会议上，他们可能不会决定进一步减产。但如果这一预期成为市场的主流看法，油价则会承压走低，尤其是在宏观环境不佳的情况下。因此，OPEC称美国页岩油产量将会降低，而市场信了，油价则涨了。
同时，并非所有的数据都利空油价。
比如，据路透报道，明年美国石油开采商将暂停投资新石油钻井，这佐证了Barkindo的说法。
报道称，由于石油和天然气产量巨大，令价格承压，压缩了利润，所以产量增速大幅放缓。
美国金融服务公司Cowen & Co的数据显示，生产商预计2019年的支出将比2018年减少约40亿美元。截至目前，Cowen & Co追踪的21家勘探和开采企业发布了2020年资本支出指引，其中15家预计将下降，5家预计将上升，1家预计不变，整体支出将同比下降13%。
但英为财情Investing.com的原油专栏作家Ellen R. Wald博士指出，交易员需注意，页岩油公司有时会过于夸张地表达他们对增长的担忧。
“这种策略可能是为了降低分析师的预期，以便在这些公司公布第四季度财报时，不会导致它们的股价跌的太多。”
最后，宏观环境好转会对油市产生什么影响？
有分析人士假设，美国原油出口将大量增加。这是假设能否实现将取决于美国原油相对于阿拉伯原油的竞争力，后者目前仍是中国市场首选。此外，无论美国是否实施制裁，中国不会完全停止购买中东一些国家的原油。所以，事实是：仅仅是宏观环境好转，并不会造成美国原油需求增加。
如果近期宏观环境没有尘埃落定，那么我们认为，罗斯和库德洛将继续发表乐观言论，维持宏观环境即将彻底好转的预期，这种状态延续到12月15日，且届时，有关方面可能再次推迟关税，并继续磋商。
能源市场日历前瞻
11月18日(星期一)
能源情报监测机构Genscape库欣原油库存
11月20日(星期三)
美国石油协会(API)截至11月15日当周美国原油库存变动
美国能源信息署(EIA)截至11月15日当周美国原油库存变动
11月21日(星期四)
美国能源信息署(EIA)截至11月15日当周美国天然气库存变动
11月23日(星期六)
贝克休斯截至11月22日美国石油钻井平台总数
贵金属市场回顾：未平仓仓位总数仍处于历史高位，金价下跌风险犹存
虽然多数投资者的风险偏好升温，但上周五的金价跌幅有限，一些投资者认为，宏观环境距彻底好转仍然还有很长一段路要走。
道明证券分析师在一份报告中表示：“由于美国股市屡创历史新高，导致因避险产生的股市大跌很难出现，所以很难说服投资者购买黄金而非股票。”
“不过，尽管目前处于美联储停止行动的危险关头，但随着收益率缓慢下降——延续了息周期结束后的下行趋势——黄金价格仍具有韧性。”
纽约商品交易所Comex 12月黄金期货价格上周五跌0.3%，报1468.50美元/盎司，但上周周线涨0.4%。
现货黄金价格上周五收于1467.86美元/盎司，跌0.1%，但周线也有所上涨，涨幅为0.6%。
本月初，金价从1500美元的高位回落，此前美联储主席鲍威尔(Jay Powell)暗示，美联储10月进行的年内第三次降息是今年最后一次降息。
道明证券(TD Securities)表示，尽管黄金基金可能已经平仓了部分黄金多头仓位，但"算法交易导致黄金遭到进一步抛售的可能性很高，未平仓仓位总数仍处于历史高位。"
“我们估计多头的盈亏平衡点在1440美元/盎司附近，这意味着如果价格跌破这个区间，未平仓合约会把金价进一步往下拉。我们认为，短期内，目前焦灼的行情会继续往下走。”
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编译：刘川