周二,美银证券调整了对Grand City Properties SA (GYC:GR)的立场,将该房地产公司的股票评级从中性下调至表现不佳。该公司还将目标价从此前的14.00欧元下调至11.50欧元。
美银证券的降级伴随着新的目标价,暗示Grand City Properties股票的增长潜力有限。美银证券的分析师认为,当前的股价并未充分考虑公司对英国市场的敞口以及潜在股息削减的风险。修订后的目标价较此前的价格目标下降了18%。
目标价的变化归因于退出资本化率上调10个基点,以及在公司英国投资组合(占总投资组合的20%)的资本成本计算中应用4%的无风险利率。这些调整反映了对公司未来财务表现更为谨慎的看法。
此外,美银证券预计Grand City Properties的股息将大幅减少。分析师预计2025年股息将削减33%,并于2026年支付。此举旨在消除以股代息选择权的稀释效应。
目前,Grand City Properties分配的股息超过其现代化措施后调整后资金从运营(AFFO)的200%,这比过去十年维持的约135%的派息率有显著增加。预计在削减后,派息率将回到约130%的水平。
美银证券的评估反映了对Grand City Properties财务可持续性及其在不进一步稀释股东价值的情况下维持股息支付能力的担忧。该公司的分析表明,如果不进行调整,公司当前的股息政策从长期来看是不可持续的。
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