周二,美银证券调整了对领先饮料公司皇家优布劳的财务展望。该公司分析师将皇家优布劳的股票目标价从600.00丹麦克朗下调至540.00丹麦克朗,同时维持对该股票的中性评级。
此次修订是在皇家优布劳经历两年挑战后复苏的背景下进行的。预计该公司2024年将实现约6.5%的有机销售增长。这一表现有望超过其他啤酒制造商和大多数日用品供应商。此外,美银证券预计2024年有机EBIT(息税前利润)将增长17%。
展望2025年,皇家优布劳有望保持强劲势头,预计有机EBIT增长9%,与市场共识一致,略高于其6-8%的中期目标。这一增长预计将得到每百升商品销售成本稳定、效率提升措施加强以及比利时Vrumona整合带来的进一步协同效应和挪威联合SAP平台带来的收益的支持。
公司的资产负债表已有所改善,预计杠杆率将降至2.5倍目标以下,到2024年12月估计将达到2.1倍。这一财务状况可能为皇家优布劳提供战略收购机会,如预计将于2025年上半年完成的从保乐力加收购北欧烈酒品牌,以及可能于2026年恢复的潜在未来回购。
尽管前景乐观,但美银证券警告称,皇家优布劳目前的估值(12个月远期市盈率约为16倍)与欧洲日用品行业一致,并且相对于其他啤酒制造商存在显著溢价。这一评估表明,股票向上重估的潜力可能有限,导致决定维持中性立场。
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