周二，Raymond James重申了对GFL Environmental (NYSE:GFL)股票的积极立场，维持"跑赢大盘"评级和50.00美元的目标价。该公司目前市值171亿美元，过去一年股价上涨超过31%，目前交易价格接近43.53美元。根据InvestingPro数据，分析师保持看涨共识，目标价区间为27.53美元至70.00美元。公司最近宣布以80亿加元的价格将其环境服务(ES)板块出售给包括Apollo和BC Partners在内的买家集团。根据Raymond James的计算，这一估值约为该板块过去十二个月调整后EBITDA的17倍。考虑到公司总EBITDA为13.5亿美元，这笔交易代表了GFL业务的重要部分。InvestingPro分析还揭示了关于GFL业务基本面和增长前景的8个额外关键洞察。
这笔交易包括62亿加元的税后现金净额和17亿加元的保留股权，同时还为GFL提供了在五年内回购ES业务的选择权。交易结构旨在最小化税务影响，并允许GFL股东可能从高质量资产的预期价值增长中受益。
GFL计划将交易所得的37.5亿加元用于减少债务，22.5亿加元用于股份回购，这与管理层最初的计划一致。预计债务减少将每年节省约2亿加元的现金利息，提高自由现金流(FCF)转换率和利润率。考虑到GFL目前的债务权益比为1.48，总债务为74亿美元（根据InvestingPro报告），这一举措尤为重要。然而，这笔交易可能会在备考基础上略微稀释FCF。
预计交易将在2025年第一季度完成，但Raymond James将在2024年第四季度财报电话会议和即将于2月27日举行的分析师日之前，保留其ES估算在财务模型中。这次出售被视为清理和简化GFL业务叙事、提供价格发现并增强管理层可信度的举措。交易后，预计GFL的资产负债表杠杆率将在3倍左右，与行业同行相当，并将几乎完全专注于更可预测的固体废物板块。
Raymond James的分析师强调，ES板块的隐含倍数高于GFL当前的估值，这表明GFL的核心固体废物资产可能被低估。分析师总结认为，这笔交易通过潜在降低估值倍数和加强资产负债表，提升了GFL的投资故事。根据InvestingPro的公允价值分析，GFL似乎略高于其公允价值交易，尽管分析师预计公司今年将实现盈利，预测每股收益为0.56美元。
在其他近期新闻中，GFL Environmental一直是值得关注的发展焦点。公司报告2024年第三季度业绩强劲，调整后EBITDA增长近20%，调整后EBITDA利润率创下31.1%的记录。这一表现主要归因于严格的定价策略、运营效率以及最近收购的影响。
CIBC分析师对GFL Environmental保持乐观态度，提高了公司股票的目标价，并预计未来三年公司的可比调整后EBITDA利润率将大幅提升。这些预测预计将使GFL的利润率达到30%出头，增长率高于废物处理行业的平均利润率扩张。
GFL Environmental还披露了在并购方面的重大投资计划，强调扩大其回收和可再生天然气基础设施。公司本季度投资9600万美元，计划将约9亿美元用于并购和增长投资。此外，公司正在考虑出售其环境服务板块，预计税后收益至少60亿美元。
在未来计划方面，GFL旨在2月份提供2025年的全面展望，这将在可能出售环境服务板块后进行。公司预计2025年将实现中单位数的有机增长、两位数的调整后EBITDA增长，以及超过100个基点的利润率扩张。
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