周二，Macquarie分析师在Getty Images Holdings Inc. (NYSE:GETY)宣布即将与Shutterstock合并后，维持了中性评级和3.75美元的目标价。分析师们对这次合并的财务影响和潜在市场影响进行了详细评估。
分析师将这次合并描述为"平等合并"，并指出其重点在于成本协同效应，特别是在销售、管理和一般费用（SG&A）方面的节省，预计这将显著提高调整后的EBITDA利润率。合并后的公司预计将节省1.5亿至2亿美元，这也将有助于Getty Images的债务削减努力。合并后，公司的净债务与EBITDA比率预计将从4.2倍降至2.4倍，主要得益于Shutterstock较低的债务水平。
虽然这笔交易被认为是增值的，但分析师对收入协同效应的潜力表示谨慎，考虑到两家公司在内容资产和客户群方面的重叠。尽管管理层保证两家公司互补，Getty专注于独家内容和企业客户，而Shutterstock则服务于地理覆盖范围不同的小型企业，但对于库存图片和服务客户的共同点仍存在担忧。
这次合并还引发了监管方面的问题，因为Getty和Shutterstock都是库存图片市场的领导者，它们的结合可能会显著整合这个细分市场。然而，分析师指出，在线图像的广泛可用性以及生成式人工智能带来的格局变化可能会影响监管机构的看法。
报告强调了生成式人工智能在这次合并中的作用，暗示这种整合是更广泛行业趋势的一部分，公司正在寻求规模化以在日益受人工智能技术影响的媒体世界中竞争。Getty Images在这一领域积极参与，既通过诉讼保护其版权内容，又与Nvidia合作开发人工智能生成图像服务。
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