周二，UBS分析师Madeleine Jenkins开始覆盖SUSS MicroTec SE (SMHN:GR)，给予卖出评级，目标价为40.30欧元。
Jenkins对该公司进行了展望。她指出，尽管SUSS MicroTec在2024年实现了显著增长，这主要由高带宽内存(HBM)和人工智能(AI)相关需求驱动，导致销售额增长34%，股价翻倍，但对2025年的预期则更为保守。
Jenkins预计2025年将是公司的过渡年，HBM和中国工具的需求将趋于正常化。分析师的预测比共识更为谨慎，她预计收入同比下降7%，而共识预期增长11%。此外，Jenkins预测EBIT利润率为15%，略低于16%的共识预期。
UBS分析师使用了三年期反向折现现金流(DCF)模型来支撑目标价。基于该模型，当前股价暗示2024年至2027年的收入复合年增长率(CAGR)为9%，这与UBS预估的-1%收入CAGR形成对比。
Jenkins的分析表明，考虑到公司关键市场需求预计将趋于正常化，市场预期可能过于乐观。UBS给出的40.30欧元目标价反映了这些担忧以及公司增长轨迹的预期转变。
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