周一，Stifel分析师调整了对International Game Technology（纽约证券交易所代码：IGT）股票的展望，将目标价从30.00美元下调至26.00美元。尽管目标价下调，他们仍维持对该股的买入评级。分析师将IGT列为2025年市值超过20亿美元的公司中的四大首选之一，其他三家公司包括WYNN、NCLH和FUN。
将IGT纳入首选名单的理由主要是基于事件驱动，取决于预期以40.5亿美元现金将其Gaming & Digital业务出售给Apollo。这项交易预计将在2025年第三季度末完成。
Stifel预计，在出售完成后，IGT剩余的以彩票为重点的业务部门（RemainCo）将经历积极的重新评估。分析师预测这一点是因为该部门具有类似基础设施的特性，这些特性此前一直被IGT Gaming业务更具周期性和依赖热门产品的性质所掩盖。
这些特性包括长期政府合同、抗衰退和可预测的现金流，以及高进入壁垒，如研发密集度和政府风险规避。
分析师指出，彩票领域的同行目前的交易倍数在2025年预估自由现金流（FCF）的10至25倍之间，过去的交易也支持类似的估值。新的26美元目标价是基于Global Lottery RemainCo 2026年预期调整后EBITDA的8.5倍倍数。
这一评估已经考虑了几个因素：预期从Apollo销售中获得的36.5亿美元净收益，以"缺乏控制权"折价估值的少数股东权益，以及IGT在预期Lotto预付许可费中的份额，目前假设为11亿欧元。
分析师选择基于IGT 2026年的预测数据进行估值，以规范化2024年和2025年可能影响调整后EBITDA的分离成本。目标价已按9%的折现率折现1.25年，以反映货币时间价值和预期的现金流时间。
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