周四，TD Cowen对全球制药行业的未来表示担忧，原因是美国关税、地缘政治紧张局势以及外国政府的不可预测反应的影响。
尽管行业面临不确定性，但大型制药公司被认为能够很好地缓解这些风险。根据TD Cowen的说法，虽然生物安全法案是一个潜在威胁，但如果该法案得以实施，将为制药板块提供调整时间。
TD Cowen的分析显示，平均而言，大型制药公司6%的收入来自中国，2%来自加拿大，1%来自墨西哥。Organon & Co. (NYSE:OGN)、阿斯利康制药 (NASDAQ:AZN)和诺和诺德公司 (NYSE:NVO)在这些地区的收入敞口最大。相比之下，艾伯维公司 (NYSE:ABBV)、百时美施贵宝公司 (NYSE:BMY)和GlaxoSmithKline PLC (NYSE:GSK)的敞口最小。
报告还详细介绍了制药公司在中国的不同足迹，从1,000到15,000名员工不等，主要从事商业角色。各公司的研发基础设施和制造业存在差异，其中赛诺菲 (NASDAQ:SNY)、Roche Holding AG (OTC:RHHBY)、阿斯利康制药和礼来 (NYSE:LLY)的存在最为显著。相比之下，艾伯维公司、GlaxoSmithKline和Organon在中国没有任何站点。
制药公司在供应链中保持冗余以缓解美国关税带来的风险，大多数用于美国销售的材料不从中国运输，关键供应品也保持大量库存。然而，潜在的外国政府报复的性质仍不确定。此外，研究还发现，对于调查的大型公司而言，政府对制药研究的资金支持要么不存在，要么可以忽略不计。
评估还涉及了特朗普政府政策对该行业的潜在影响，指出虽然医疗保健可能不是首要任务，但对药品定价的关注可能会持续。对疫苗的影响仍不明确，尽管GlaxoSmithKline、默沙东集团 (NYSE:MRK)、辉瑞制药公司 (NYSE:PFE)和赛诺菲等公司在这一市场领域有显著敞口。
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