周三,伯恩斯坦指出,半导体行业当前的周期性下滑进展比预期缓慢,这可能为特定欧洲芯片股带来投资机会。伯恩斯坦新年伊始的首选是BE Semiconductor Industries (BESI)和Infineon Technologies (IFX),同时维持对阿斯麦公司和意法半导体(STMPA)的"跑赢大市"评级。
该公司注意到,来自中国的强劲需求推动晶圆制造设备(WFE)在2024年预计增长10%。然而,2025年预计表现平平,2026年增长将恢复到约8%。
尽管11月宣布了额外的对华出口管制,阿斯麦公司和ASM International已确认这些限制符合他们的预期,不应影响其2024/25年的收入。
伯恩斯坦对阿斯麦公司到本十年末的增长机会和利润率扩张保持乐观。阿斯麦公司已降低其中国收入风险,预计2025年销售额的20%来自中国,低于2024年的近50%。该公司认为,由于EUV技术和增加的已安装基础服务支持的长期增长潜力,阿斯麦公司的估值具有吸引力。
对于ASM International,伯恩斯坦认为环绕栅极(GAA)的采用将按计划在2025年推动原子层沉积(ALD)。该公司继续寻找2027年40.5亿欧元指引的潜在上行空间或利润率扩张机会以推动进一步价值。尽管BESI面临周期性复苏和混合键合采用时机的不确定性,但伯恩斯坦预计这些领域将在2025年和2026年出现拐点。
预计周期性挑战将继续成为包括汽车和工业在内的大多数终端市场的主要问题,直到进入2025年。尽管如此,伯恩斯坦确定了电动汽车、高级驾驶辅助系统(ADAS)和AI服务器电源等长期增长驱动因素,预计这些因素将在当前周期之后持续推动增长。
这与Arm的强劲基本面相一致,根据InvestingPro报告,Arm的毛利率高达96%,股本回报率健康,达12%。该公司4.52的流动比率进一步证明了其稳健的财务状况,表明其有强大的流动性支持未来的增长计划。
伯恩斯坦还指出,IFX和STMPA有望在短期内从中国市场增长中受益。在模拟板块中,IFX是首选,拥有独特的碳化硅(SiC)战略,并在AI服务器电源方面发挥重要作用。伯恩斯坦对Arm的估值表示担忧,其市盈率为227.5倍,显著高于行业同行。
根据InvestingPro数据,Arm表现强劲,年初至今回报率为90%,过去十二个月收入增长率达24.6%。虽然Arm保持稳健的财务健康评分,且几乎没有债务运营,但当前市场价格表明该股票的交易价格高于其公允价值。
尽管版税率有所提高,但由于持续的周期性挑战,伯恩斯坦对其2025财年以许可为重点的指引的可持续性保持谨慎。对于寻求更深入见解的投资者,InvestingPro提供了13个额外的ProTips和详细的Pro研究报告,帮助投资者对Arm的估值和增长前景做出更明智的决策。
在其他近期新闻中,Arm Holdings成为各种分析师评估和重大财务发展的主题。Mizuho Securities维持对Arm Holdings的"跑赢大市"评级,目标价为160美元,并调整了公司未来的盈利预估。
该公司预计2025财年顶线增长22%,2026年增长25%。然而,Benchmark维持对Arm Holdings的"持有"评级,尽管公司在行业中地位强劲,但仍对其估值表示担忧。
UBS以"买入"评级和160美元的目标价开始对Arm Holdings的覆盖,暗示20%的上涨潜力,而Wells Fargo也以"增持"评级和155美元的目标价开始对Arm Holdings的覆盖。Loop Capital维持对Arm Holdings的积极展望,将目标价上调至180美元,同时保持"买入"评级。
Arm Holdings报告了强劲的2025财年第二季度业绩,总收入达到8.44亿美元,主要由版税收入同比增长23%推动。该公司预计本财年许可收入将增长40-45%,各个板块的版税将继续保持23%的同比增长。这些最新发展突显了Arm Holdings的战略定位和增加市场份额的潜力。
本文由人工智能协助翻译。更多信息,请参见我们的使用条款。