周一，摩根大通重申了对美光科技(NASDAQ:MU)的增持评级和180.00美元的目标价，该公司预计将在周三收盘后发布财报。
美光科技目前交易价格为102.50美元，市值为1136.5亿美元，华尔街分析师普遍给予强烈看好的1.46评级（1为强烈买入）。
根据InvestingPro数据，分析师目标价区间为70美元至250美元，反映了对公司潜力的不同看法。
该公司预计，美光科技11月季度（第一财季）的收入和每股收益(EPS)将超过市场预期，这得益于更好的产品组合和与NVDA H200平台相关的强劲出货量，加上传统服务器需求的反弹。这预计将抵消由于PC、智能手机和消费市场持续疲软导致的DDR4/DDR5需求疲软。
对于2月季度（第二财季），该公司预测美光科技的收入、毛利率和EPS指引可能低于市场预期，因为传统DRAM定价面临持续挑战。然而，这预计将部分被HBM（高带宽内存）更有利的产品组合所抵消，美光科技在关键NVDA平台上的市场份额正在增加。
尽管2025年上半年商品DRAM价格面临下行压力，摩根大通预计美光科技的毛利率将保持相对稳定，或可能环比增加最多50个基点。预计2025年下半年随着公司专注于成本削减和HBM在出货量和收入组合中占比增加，毛利率将会改善。
该公司指出，HBM毛利率继续对整体DRAM毛利率产生积极影响，随着美光科技提高生产良率，未来应该会对毛利率产生积极影响。
展望未来，摩根大通预计传统DRAM的下行周期将是短暂的，因为内存供应商将产能从传统DRAM转向HBM，预计2025年HBM将消耗约20-25%的行业总DRAM产能。
InvestingPro分析显示，尽管目前毛利率为22.35%，但美光科技2025财年的收入预计将增长52%。投资者可以通过InvestingPro订阅获取全面的Pro研究报告，深入了解美光科技的财务健康状况和增长前景。
该公司还预计，由于边缘AI应用对内存容量要求更高，2025年下半年内存需求将会上升。这种转变可能导致2025年后期DRAM混合价格开始上涨，潜在导致传统DRAM供应短缺，以及HBM需求在明年及2026年持续强劲。
虽然有迹象表明NAND价格已经恶化，但摩根大通认为美光科技受此趋势影响较小，因为该公司在企业级SSD市场占据强势地位，而该市场对AI应用的需求仍然很高。该公司的分析表明，目前市场对美光科技股票的悲观情绪可能被夸大了，过去六个月股价已显著下跌27.34%。根据InvestingPro的公允价值分析，尽管目前市盈率为146.43，美光科技在当前水平似乎略显低估。
摩根大通总结认为，随着市场开始预期2025年下半年内存价格将会复苏，美光科技的股价有望在2025年初至上半年表现优于大市。
在其他近期新闻中，美光科技在2025财年第一季度业绩公布前收到了多家分析师的积极评级。
花旗重申买入评级，预计DRAM市场将会复苏，而TD Cowen和Stifel维持买入评级，强调高带宽内存市场的增长潜力。富国银行也表达了类似的乐观看法，关注美光科技在HBM和DDR5供应紧张方面的进展。
在收入方面，美光科技在过去十二个月显示出61.6%的显著增长，分析师预计今年销售将继续增长。该公司还获得了美国商务部超过61亿美元的补贴，用于支持国内半导体制造，计划在纽约和爱达荷州建设设施。
此外，分析师预计2025财年收入将增长52%，这得益于美光科技在HBM方面的进展。该公司目标是到2025年占据超过20%的HBM市场份额，该市场估计价值超过250亿美元。
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