周二，Benchmark重申了对Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD)的买入评级，目标价为18.00美元。这一评级是在Warner Bros Discovery宣布与美国Xfinity和英国Sky达成重要的分销续约协议之后做出的。
这项协议不仅扩大了公司线性网络的覆盖范围，还包括将Max和Discovery+的广告支持视频点播（AVOD）版本整合到Xfinity的流媒体服务中。
尽管协议的具体财务细节尚未披露，但Benchmark对其现有的财务预测保持信心，即使考虑到TNT在2024-2025赛季后可能失去NBA转播权。
Benchmark对Warner Bros Discovery的估值基于贴现现金流（DCF）分析。这种方法表明，基于2025年预计调整后EBITDA近96亿美元，以7.9倍调整后EBITDA倍数计算，2025年18美元的目标价是合理的。Benchmark的分析考虑了与S&P 500一致的相对股权成本，并将其应用于Warner Bros Discovery的财务前景。该公司的方法包括保守地假设2026年后的增长率为负1%。
Benchmark的分析师进一步阐述了估值方法，提到了一种混合DCF方法，与当前市场的市盈率（P/E）形成对比。该分析使用了20倍的标准化Shiller市盈率，低于当前实际市场约25倍的市盈率。这种对市场估值的保守立场支持了Warner Bros Discovery 18美元的目标价。
除了DCF模型，Benchmark还探讨了分部估值法。这种替代方法确认了2025年18美元的目标价，假设Warner Bros Discovery业务的各个部分在2026年后有不同的增长率。根据这种方法，工作室部门将保持5%的稳定增长率，直接面向消费者（DTC）部门将增长2.5%，而网络部门预计将下降7.5%。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。