周一，摩根大通对基础设施项目软件公司Bentley Systems Incorporated (NASDAQ:BSY)股票启动覆盖，给予中性评级，目标价为52美元。
该公司的软件旨在支持道路、桥梁和公共设施等水平基础设施项目的整个生命周期，涵盖项目和资产管理的各个方面。
根据InvestingPro数据，该公司保持着80.78%的高毛利率，过去12个月实现了9.06%的收入增长。
分析师承认Bentley Systems的长期基本面，注意到其市场需求的防御性质。这种需求得到了持续的政府刺激和当前结构工程师短缺的支撑。尽管有这些积极指标，但分析师指出Bentley Systems难以展现显著的增长加速。
InvestingPro的分析显示，该公司保持良好的整体财务健康评分，尽管9位分析师最近下调了对即将到来期间的盈利预期。
摩根大通还强调缺乏可能为公司收入提供助力的中期催化剂。Bentley Systems股票目前的企业价值/销售额（EV/Sales）约为12倍，企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）约为30倍，分析师认为股票估值合理。
这一估值相比建筑软件板块的同行和具有类似盈利能力的垂直SaaS公司存在溢价。
52美元的目标价反映了该公司对Bentley Systems在垂直SaaS领域当前市场地位和未来前景的评估。中性评级表明分析师认为该公司股票目前既不显著被低估也不被高估。
在其他近期新闻中，Bentley Systems报告了2024财年第三季度财务业绩，年度经常性收入（ARR）同比增长12%至12.71亿美元。公司的战略收购（如Cesium）和合作伙伴关系（包括与Google的合作）将加强其3D地理空间能力和基础设施资产管理。
尽管在中国面临挑战，专业服务收入延迟，但Bentley Systems对其长期投资战略和美国基础设施投资前景保持积极态度。
公司已获得13亿美元的新信贷额度，并将优先债务减少至1.68亿美元。本季度营业收入为6900万美元，经营现金流达到8600万美元。Bentley预计ARR将继续保持低双位数增长，利润率提高100基点，2024年ARR增长预期为10.5%至13%，目前趋势高于这一区间。
在最近的发展方面，收购Cesium和与Google的合作预计将增强Bentley的产品供应。然而，由于IBM Maximo相关项目的延迟，专业服务收入下降，总收入趋向预期的下限。尽管面临这些挑战，Bentley Systems仍然致力于基础设施板块的创新、战略增长和数字化转型。
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