周二，伯恩斯坦开始对电池材料供应商浦项未来M有限公司(003670:KS)股票进行评级，给予"表现不佳"评级，目标价为115,000韩元。这一新评级反映了分析师对公司增长前景和当前估值的看法。
浦项未来M是中国以外电池材料板块的重要参与者，以生产正极材料和负极材料而闻名。该公司的主要客户包括LG新能源和三星SDI，并正在将客户群扩大到通用、福特和本田等国际汽车巨头。
该公司在美国的增长轨迹尤为引人注目，计划在2025年前完成其首个北美正极材料工厂。
预计公司的正极材料产能将大幅增长，从2023年的105千吨/年增加到2028年的395千吨/年，年复合增长率(CAGR)为30%。为增强竞争优势，浦项未来M正在投资前驱体业务，以实现与其正极材料业务的垂直整合。该公司还与中国行业领导者中伟新材和华友钴业建立了合作伙伴关系，以加强其正极材料供应链。
在负极材料方面，尽管中国具有成本竞争优势，但浦项仍是中国以外最大的负极材料供应商。预计该公司的负极材料生产能力将以13%的年复合增长率从2023年的83千吨/年增长到2028年的150千吨/年。
收入预测乐观，预计未来两年（2024-26年）将以34%的年复合增长率从3.9万亿韩元增长到7.0万亿韩元。营业利润率(OPM)预计也将从2024年的1%提高到2026年的5%。
然而，扩张资金构成重大挑战，截至2023年底，公司的净债务权益比为85%。分析师对浦项未来M的目标价是基于分部估值法(SOTP)得出的，得出每股公允价值为115,000韩元。目前，该公司的远期市盈率(P/E)为150倍，考虑到近期需求的不确定性，分析师认为这是一个较高的估值。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。