周二，汇丰银行修改了对国泰航空有限公司(293:HK)(OTC: CPCAY)股票的立场，将评级从"持有"下调至"减持"，同时将目标价从之前的8.10港元上调至8.30港元。
这一调整反映了估值基准从2024年预估每股账面价值(BVPS)转向2025年预估，并纳入了更高的预测。
根据市场共识的12个月远期预估，国泰航空股票目前的市账率(PB)为1.03倍。这一估值与2023年9月的短暂峰值相当，当时该公司在2023年上半年创下了创纪录的营业利润率，这得益于客流量激增和对优先股赎回的积极指引。
尽管国泰航空在2023年初表现强劲，但汇丰银行预计其息税前利润(EBIT)将在2024年下半年开始连续下降，并在未来两年内持续这一趋势。
预期盈利能力下降的原因包括增加客流量所带来的成本，特别是不断上升的员工开支，以及客运收益率的正常化。
汇丰银行根据对国泰航空财务表现的修订预期，将目标价调整为8.30港元。该行的分析表明，国泰航空当前的市场价格并未充分反映其在未来几年在成本管理和收益率正常化方面可能面临的挑战。
投资者已经注意到汇丰银行修订后的展望，该展望对国泰航空近期财务走势持谨慎态度。股东和行业分析师将密切关注该航空公司应对这些预期挑战的战略反应。
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