周一，伯恩斯坦法国兴业银行集团（Bernstein SocGen Group）调整了对默沙东集团（Merck & Co., Inc.）（NYSE:MRK）的展望，将这家制药巨头的目标价从115.00美元下调至110.00美元，但维持了对该股票的"市场表现"评级。
这一调整反映了对Gardasil（默沙东的HPV预防疫苗）的预测重新校准。Gardasil在中国这一重要市场的收入已趋于平稳。
Gardasil在2023年占默沙东收入的14.8%，在中国以外地区保持强劲增长，预计这一趋势将持续并为公司的整体收入增长做出贡献。公司保持着76.6%的强劲毛利率，过去12个月收入增长6.5%，达到632亿美元。
然而，该疫苗在中国的表现遇到了挫折，2024年收入同比下降。这一下滑归因于市场动态和产品特定挑战的综合影响。
尽管此前存在供应限制，且公司严重依赖Gardasil的增长作为业务的主要驱动力，但中国市场已出现停滞。自2017年以来一直保持两位数复合年增长率（CAGR）的来自中国的国际收入已停止增长。
分析师预计，库存、宏观经济和市场渗透压力将持续存在，并将进一步受到2025年和2026年本地竞争对手进入市场的影响。
抵消部分挑战的潜力在于Gardasil新增男性适应症的增长。然而，对男性市场渗透率的预测较为保守，估计约为10%，相比之下，中国女性的渗透率达到了30-40%。
男性HPV疫苗渗透率较低，加上Gardasil在中国的高昂消费者成本，预示着未来市场格局将面临挑战。
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在其他近期新闻中，默沙东经历了一系列重大发展。该制药公司报告2024年第三季度收入增长4%，达到167亿美元，这得益于其癌症药物KEYTRUDA的强劲销售和WINREVAIR的推出。
BMO Capital的分析师在ZENITH试验成功停止后重申了对默沙东股票的"优于大市"评级，该试验研究了sotatercept治疗肺动脉高压的有效性。这一成功可能会增强Winrevair的市场地位并提高公司收入。
默沙东还获得了欧洲药品管理局人用医药产品委员会对使用KEYTRUDA治疗间皮瘤的积极意见。这一进展是在IND.227/KEYNOTE-483试验显示KEYTRUDA显著改善总体生存率之后出现的。
在分析师评论方面，Jefferies将公司股票目标价上调至148美元，这是在默沙东战略性地从LaNova获得临床前PD1xVEGF疗法许可之后。然而，BMO Capital Markets因担心Gardasil疫苗在中国的表现而下调了对默沙东的展望，降低了目标价。
最后，默沙东与Alexion和阿斯利康制药罕见病部门合作，宣布了KOSELUGO在成年1型神经纤维瘤患者中的KOMET三期试验取得积极结果。这些是默沙东最近的业务发展。
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