周二，Bernstein将Sabre Corporation (NASDAQ:SABR)的股票评级从"市场表现"下调至"表现不佳"，并将目标价设定为3.00美元。
该公司列举了几个导致负面展望的原因，包括Sabre严重依赖于增长放缓的全球分销系统（GDS）业务，该业务约占其收入的70%。Sabre主要专注于北美地区，而该地区正经历快速的技术变革，预计这将给公司的业务量增长和单位经济效益带来挑战。
Sabre的航空IT业务在很大程度上依赖于少数几个主要客户，其中美国航空公司约占其业务量的35%，近年来已经遭受了重大损失。这些损失包括与阿提哈德航空、夏威夷航空、ITA和越南航空的合同。与竞争对手艾玛迪斯相比，Sabre在产品开发上的投资仅为其约三分之一，这预计将使公司难以缩小产品差距。
该公司还强调了对Sabre财务健康状况的担忧，指出公司的资产负债表处于压力之下。2023年的利息覆盖率低于1倍，预计2024年将接近1倍，包括实物支付（PIK）利息。
尽管通过成本重组和减少人员来提高息税折旧及摊销前利润（EBITDA），Bernstein仍持谨慎态度。他们认为，下一次行业低迷可能会在Sabre成功解决其超过40亿美元的巨额净债务之前发生。
在其他近期新闻中，Sabre Corporation报告了2024财年第三季度的积极业绩，并对未来持乐观态度。公司第三季度财报电话会议显示，收入同比增长3%，达到7.65亿美元。分销收入和酒店解决方案收入分别增长5%和7%。同季度的调整后EBITDA为1.31亿美元，比上年同期增长19%。
Sabre还分享了对2024财年第四季度的预测，预计收入约为7.15亿美元，调整后EBITDA约为1.15亿美元。公司预计2024全年收入约为30.3亿美元，调整后EBITDA为5.15亿美元。此外，Sabre的目标是到2025年实现超过7亿美元的调整后EBITDA和超过2亿美元的自由现金流。
尽管IT解决方案收入有所下降，但公司仍保持积极展望，专注于战略投资和成本管理以提升股东价值。凭借稳定的预订趋势和第四季度预期的每次预订收入增加，Sabre对其财务轨迹保持信心。
InvestingPro洞察
最近的InvestingPro数据为Bernstein对Sabre Corporation (NASDAQ:SABR)的降级提供了额外的背景。该公司的市值为14.6亿美元，反映了其当前的市场地位。尽管Sabre面临挑战，但截至2023年第三季度的过去十二个月内，其毛利率仍高达59.26%，这与InvestingPro提示中强调的公司强劲毛利率相符。
然而，Bernstein提到的财务压力在其他指标中也很明显。Sabre的市盈率为负值-7.97，表明公司目前并不盈利，这一点在另一个InvestingPro提示中也得到了强调。文章中提到的公司巨额债务负担也在InvestingPro提示中被标记为一个关键问题。
从更积极的方面来看，Sabre在过去三个月内表现强劲，价格总回报率为26.76%。这一近期表现表明，尽管面临挑战，但一些投资者可能看到了公司重组和改善财务状况努力的潜力。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为Sabre Corporation提供了6个额外的提示，可以更深入地了解公司的财务健康状况和市场地位。
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