周三 - 美银证券首次对PENN娱乐公司(NASDAQ: PENN)进行覆盖,给予中性评级,目标价为22.00美元。该公司的分析紧随PENN第三季度业绩公布,与其预先公告一致。美银对第四季度的展望显示,预计地区收入持平,EBITDA同比下降6%,与其估计一致。
展望2025年,美银证券预计核心地区EBITDA将比之前的预测低3%,比分析师共识低8000万美元。这一下调归因于预期供应增加和利润率压力。
此外,该公司预计PENN娱乐的在线业务部门亏损1.46亿美元,相比2024年预期的4.7亿美元亏损有所改善,但仍比市场预期低8000万美元,这是由于市场份额较低和固定成本较高的综合影响。
PENN娱乐目前的估值为7倍EBITDAR(息税折旧摊销和重组或租金成本前利润),税后调整的自由现金流(FCF)收益率为10.8%。这一估值与长期平均7.5倍EBITDAR相比,并且与其同行10.7%的平均FCF收益率非常接近。
美银证券强调了PENN股票价值对EBITDAR倍数的显著敏感性,指出EBITDAR的1倍变化可能导致股价波动约55%。
在其他近期新闻中,PENN娱乐在第三季度财报电话会议上报告了稳定的财务表现,零售收入达到14亿美元,调整后EBITDA为4.72亿美元,超过初步估计。然而,互动业务部门报告调整后收入为1.41亿美元,EBITDA亏损9100万美元。
公司还注意到在俄亥俄州、马萨诸塞州和堪萨斯州的市场份额增长,ESPN BET的零售体育博彩业务扩张,月活跃用户同比增长127%。
在其他发展方面,PENN娱乐有四个增长项目正在进行中,其中包括计划于2025年下半年开业的好莱坞乔利埃特。公司预计2024年第四季度零售收入在13.6亿美元至13.8亿美元之间,并预计从2025年开始实现正自由现金流。
尽管天气相关的中断和L'Auberge赌场的翻新导致东北部和南部市场份额下降,PENN仍对稳定的消费者需求和战略性提升其产品保持乐观态度。
公司还强调了体育博彩业务的成功扩张,这体现在新ESPN BET零售体育博彩业务的推出和数字用户基础的大幅增长。
InvestingPro洞察
最近的InvestingPro数据为美银证券对PENN娱乐的分析提供了额外背景。截至2024年第三季度,该公司的市值为32.2亿美元,过去十二个月的市盈率为负7.91,与美银的谨慎展望一致。PENN同期的收入为63亿美元,同比略微下降3.79%,支持了该公司对地区收入持平的预期。
InvestingPro提示强调了PENN的重大债务负担和股价波动,这些因素投资者应该与美银的估值指标一起考虑。该公司过去一个月的强劲回报(16.31%)和过去六个月的显著上涨(35.81%)表明市场乐观,尽管分析师下调了即将到来的期间的盈利预期。
这些洞察补充了美银的分析,提供了PENN财务健康状况和市场看法的更广泛图景。InvestingPro为PENN娱乐提供了10个额外的提示,为投资者提供了更全面的分析工具。
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