周三,巴克莱调整了对DHL集团(DHL:GR)的立场,将该股评级从增持下调至中性,并将目标价从此前的€44.00下调至€37.50。这一修正反映了对公司2026财年息税前利润(EBIT)预测可能面临进一步下行风险的担忧,该预测目前为超过€70亿。
根据巴克莱的观点,虽然DHL从长期来看有望受益于全球贸易增长,但2025财年的风险正在增加。该公司认为DHL的2030战略和路线图是一个雄心勃勃的目标,其实现取决于经济、政策和政治发展的完美结合。
巴克莱基于修订后的2025年预测重新计算了€37.50的分部估值(SOTP)目标价。这一新目标还采用了更为保守的企业价值与息税前利润(EV/EBIT)倍数。修订后的倍数被认为更准确地反映了DHL在不同子板块中同行的历史中位数值。
此外,考虑到DHL集团内部多元化的业务运营,巴克莱对估值应用了20%的集团折价。巴克莱的这一战略举措表明,对这家物流巨头在近期到中期未来的财务表现持更为谨慎的展望。
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