周三，全球化学品分销市场领导者Brenntag AG (BNR:GR) (OTC: BNTGY)的股票评级被花旗从买入下调至中性。该公司还将Brenntag的股票目标价从此前的€77.00下调至€58.00。这次降级主要归因于该公司未能达到第三季度市场预期，因为其成本上升的速度超过了成本控制措施带来的收益。
Brenntag近期的财务表现受到了成本增加的影响，特别是工资上涨以及运输、物流和能源成本的通胀。这些因素导致公司的成本控制措施和单位毛利定价不足以抵消不断增长的支出。因此，花旗还修订了对Brenntag的EBITA利润率预测，将2025年的预测从之前的7.6%下调至7.1%，2026年的预测从8%下调至7.5%。
这家化学品分销商在实现高于预期的净成本增长方面面临挑战，这与其并购活动、IT投资和战略举措有关。这些因素影响了花旗下调股票评级的决定。最初的买入评级是基于对Brenntag的Essentials和Specialties业务部门完全分离的预期，随后可能进行分拆。
然而，Brenntag的管理层决定推迟分离进程。他们认为，Brenntag Specialties在2027年之前不太可能缩小与专业分销商同行的业绩差距。
这部分是由于供应商阵容和产品组合相对较差。鉴于这些发展，管理团队现在正专注于运营转型和业绩改善，然后再考虑任何分离或分拆计划。
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